用PE来计算:
1.假设行业景气度到2026年底,新签订单高峰值到2026年底;
2.中国船舶,2022年营收约595亿,现在
估值约1400亿;
3.假设到2026年底,新签订单约3000亿,利润率25%;3000x25%=750亿利润,估值按PE=20倍,750亿利润x20倍PE=1.4万亿估值。
对比类似的同行业
4.对标参考,工程机械行业龙头2020年底三一重工的PE,给20倍也是合理的;造船业也属于高端制造业,拥有军船和民用船的全球双龙头。
5.对比参考,电池汽车全球龙头比亚迪2021年中的估值PE约20倍,也是1万亿左右。
6.对比参考,电池全球龙头宁德时代2021年中的估值PE约20倍,也是1万亿左右。
免责声明:
本文内容仅为个人观点,不构成投资建议。
造船行业能否持续高景气?需要印证以下逻辑推理:
1.上游:现在各大造船厂订单都排满到2026年、有些龙头企业订单排到2028年,再有新订单也得往后排了;造船时间长达1.5至3年。
2.下游:船运行业各位船东公司,等着要急要用船,造船厂无法满足短时间交船;
3.下游:船东公司优先找2手船,2手船也无法满足;海运货船少了,海运费就会涨价,又传导到上游的造船厂。
4.上游:船东们着急给造船厂加价,你加价我也加价;造船涨价就开始了……
5.总结:旧船达到使用期限→船东买新船→急用,找2手船→都不够用→海运费涨价→船东们加价买新船……
免责声:
本文仅为个人观点,不构成投资建议。
$中国船舶(SH600150)$
$中船防务(SH600685)$
$亚星锚链(SH601890)$
一.老旧船舶替换和环保需求是订单来源的直接驱动因素,过去几年一直有这个需求,随着时间推移,这种更新需求就愈加迫切。
订单的爆发可能不只是来自于实际需求,当高运价的刺激导致船东对未来行业前景产生过度乐观的预判时,泡沫接踵而至。
二.当过剩低端运力基本出清完毕时,面向高端船舶的产能是严重不足的,中国船企就抓住了这么个机会,抢走了大量订单。
三.如今,全球经济很有可能先经济衰退再迎来复苏,船舶更新已经刻不容缓,这个阶段与2003年初是有些相似的。
四.周期股由于业绩波动,在投资上往往很难做时间的朋友,只能抓住景气的时点上车,或者对周期进行预判提前左侧布局,重点在于一个,时机。
五.船舶周期股,难点在于准确把握新增订单需求和船企供应之间的“赛跑”;新增订单、价格和交付期的持续性决定了未来业绩的确定性,做好时机的朋友,才有希望赚到下一个周期的钱。
本文作者可以追加内容哦 !