聚偏氟乙烯（PVDF）又称聚偏二氟乙烯，其具有优良的耐腐蚀、耐高温、氧化性能，且硬度较高，具有较强的抗拉伸和抗冲击强度。与其他含氟高分子材料产品相比，PVDF 具有更优越溶解性能，在含氟塑料中产量名列第二位。聚偏氟乙烯兼具氟树脂和通用树脂的特性，在工程塑料领域获得广泛应用；PVDF 产品广泛应用于锂电池、涂料、太阳能背板膜、水处理膜、管道和配件等应用领域。受新能源汽车市场渗透率快速提升、光伏等行业高速发展影响，近两年 PVDF下游需求旺盛，东岳集团、中化蓝天等业内企业的扩产意愿较强。
供应端，PVDF 产能逐步释放，供给扩张迅速
2022 年我国 PVDF 产能快速增长，达到 12.75 万吨，同比增加了 82.14%，产量达到 8.51 万吨，同比增加了 55.58%。我国 PVDF 主要用于锂电池行业、涂料和注塑，其应用占比分别达到了 39%，30%和 15%。随着锂电池需求增长，PVDF 因作为锂电池正极粘结剂需求量快速上升，各企业也纷纷扩产。
下游新能源需求推动 PVDF 快速扩产
聚偏氟乙烯（PVDF）是由偏氟乙烯聚合物或偏氟乙烯与其他少量含氟乙烯基单体共聚而成，兼具氟树脂和通用树脂的特性，除了具有良好的耐化学腐蚀性、耐高温等性能外，还具有介电性、热电性等特殊性能，是含氟塑料中产量仅次于PTFE 的产品。
生产 PVDF 通常有乙炔路线和 VDC 路线，乙炔路线是由乙炔和氢氟酸生产 R152a，再与液氯形成 R142b 进而得到 VDF，VDC 路线则是由 VDC 与氢氟酸反应得到 R141b 再与氢氟酸形成 R142b，随后由 R142b 生产偏氟乙烯进而聚合成 PVDF。
根据相关资料可知，未来两年我国聚偏氟乙烯（PVDF）行业产能将有较大增量。其中巨化股份 3 万吨/年 PVDF 技改项目（一期）2.35 万吨/年 PVDF 树脂项目、山东华夏神舟新材料有限公司 3 万吨/年聚偏氟乙烯（PVDF）及配套3.5 万吨/年 VDF 项目等规模较大。
需求大增 PVDF 供不应求，价格快速上行
近年来随着新能源产业的快速发展，我国锂电池正极材料出货量快速上升，2022 年达到 194.7 万吨，同比增加 77.97%，近五年复合增速达到 43.14%，2021 年由于锂电池的爆发式增长，PVDF 供不应求，价格快速上行，同时厂家纷纷进行产能扩张，经过 2 年的建设于 2022 年迎来产能增长爆发期，PVDF供需回归平衡，价格也回到 2021 年之前的水平。
投资建议：受益于新能源产业快速发展，氟聚合物需求提升，2022 年我国 PVDF产量分别达到 8.51 万吨，同比分别 55.58%，随着锂电池需求增长，我国锂电池正极材料出货量快速提升，PVDF 作为正极材料粘结剂，需求也快速提升。且随着 2024 年第三代制冷剂产量配额政策的临近，第三代制冷剂价格和价差已逐步向合理水平修复，行业景气度有望进一步提升，龙头企业盈利能力将提高。
建议关注： 联创股份(300343) 三美股份(603379) 永和股份(605020)
巨化股份(600160) 璞泰来(603659) 多氟多(002407)
风险提示： 制冷剂市场需求不及预期的风险；氟化工原材料价格上涨的风险；配额等政策变化带来的风险。
参考资料：
2023 年 7 月 3 日 东海证券 《三代制冷剂产能扩张已到尾声，氟化液市场空间广阔，氟化工进入景气周期 》
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