港股上周为何没能延续涨势？国内经济复苏动能不强 美股加息预期升温，对港股会有什么影响？关注南哥，陪你一起“港”股！
上周港股市场先升后降，南向资金流入但支撑力度有限，港股仍受抛压。恒生指数、恒生科技和恒生国企指数分别下跌2.9%、0.3%和3.5%，恒指逼近今年5月底低点，南向资金净流入67亿港币。分行业看，仅原材料业录得正收益，金融、综合企业、公用事业领跌。
经过此前的回调，港股估值已经跌破去年历史低位，恒生指数动态市盈率再次回到过去十年负1倍标准差水平，已经部分反应国内弱复苏预期。
图 恒生指数动态市盈率走势
注：指数过往业绩仅供参考不预示未来。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现。
展望后市，考虑到海外流动性趋势拐点尚不牢靠，同时国内经济复苏偏弱，大盘可能继续震荡盘整。随着国内经济复苏，海外加息周期接近尾声，港股的中长期布局价值已经凸显。
1、国内方面，当前经济数据一致指向需求动能不足的问题，市场对经济下行的预期已经比较充分，如果单纯靠着经济的自然出清实现供需的均衡，经济阶段性磨底的时间可能会比较久。当前经济同比压力直接显现，青年群体就业压力上升，地产和城投风险暴露，市场对政策加码的预期有所上升，未来市场对支持性政策的重心及力度的博弈可能强化。
2、海外方面，美联储加息预期升温，上周人民币汇率先升后降，短期港股市场风险偏好可能承压。美国6月ADP就业数据远超市场预期，非农就业增长放缓但仍然强劲，此外6月FOMC会议纪要表明，几乎所有官员认为年内进一步上调预期是合适的，强化了美联储7月再次加息的预期。
展望来看，建议持续关注国内经济走势及政策进展，特别是聚焦TMT，关注数字经济及AI赋能行业变革等结构性投资机会。在风险收益匹配的前提下，各位投资者或不妨更积极一些，感兴趣的投资者可以借道景顺长城中证港股通科技ETF联接基金（A类016495，C类016496），聚焦港股科技公司，且比恒生科技更多配置医药生物行业（1），值得关注。
注释1：截至2023.7.09，采用申万一级行业分类，来源wind。
本基金晨星风险评级为：中高，适合激进型、积极型投资者。
风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。本材料由景顺长城基金管理有限公司提供，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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