硅料价格跌破65/kg，组件均价下探到1.33元/W，光伏底渐近！

根据 7 月 5 日 PV Infolink 报价，多晶硅料现货均价为 64 元/kg，较 2022 年三、四季度高位的303 元/kg下跌了78.88%。

根据索比光伏网披露的最新组件招投标信息显示，在国家能源集团国电电力技术咨询分公司 2023 年度光伏组件框架协议采购招标中，P 型双面组件最低报价1.285元/W，N 型双面组件最低价格1.343元/W；三峡集团 2023年二季度光伏组件集中采购的标段一开标，P 型双面组件报价1.26-1.41元/W，均价为1.33元/W，与两周前开标的标段二相比，平均价下降6.57分/W，组件价格中枢持续下移。

硅料60元/kg的价格是二线厂商的成本线，目前硅料价格已经触及部分二三线厂商的现金成本线，部分厂商步入减产与扩产规划放缓节奏，硅料价格将在在60元/kg会震荡较长一段时间。由于硅料第一波产能释放都在2023年下半年，特别是10月之后，预计硅料价格会打到50/kg之下，这时候基本排名前四的企业如通威股份、大全股份、东方希望、特变还有微利，其他厂商基本就亏损了。硅料价格在50/kg左右是考验各大厂商的生存空间。

结合对硅料与硅片价格走势的预期，测算二线电池组件厂商净利润平衡点可能约为 1.1元/W，当触达这个价格段，二线厂商为了摊销费用将会继续降价抢市场份额，恶化价格下降速度，直至约1元/W，这个时候二线厂商难以承受不断增加的亏损，落后产能开始出清。这里说的落后产能主要就是188尺寸及以下的PERC组件产能。N型的TOPCON、HJT在2023、2024年逐渐成为主流。

当前时点对应光伏指数当前 PE_TTM 为 17.38x，处于历史五年 1.85%分位，光伏板块标的也处于历史五年的估值低位。