合规合法是底线
作者：石侦
编辑：李思
风品：茂贞
来源：首财——首条财经研究院
治乱象当用重典。
7月12日，因涉嫌信披违法违规，太和水、首开股份、兴源环境等九家公司被证监会立案，也至有媒体惊呼实属罕见。
无独有偶。近日，江苏舜天、*ST柏龙、ST宏图等财务造假处罚“靴子”落地，彰显零容忍的监管决心。也意味着，提升发展质量、常怀敬畏心从不是一句空话，建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场一直在路上。
当新号角吹响、资本生态重塑，露出“裸泳”姿态的粗放折戟者，能否举一反三、改过自新？对其他企业乃至行业，能否带来震慑、展出新颜？
接（上）文：
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虚减债务近百亿 退市冤不冤？
看看ST宏图，不算多苛求。
5月26日，*ST宏图收到《上交所公告》，因上市公司已连续 20 个交易日的每日股票收盘价均低于 1 元，已触及终止上市条件，上交所对*ST宏图股票作出终止上市的决定。
而4月18日发布的证监会处罚告知书显示：因信披存在虚假记载、重大遗漏，证监会拟对控股股东三胞胎集团和实控人袁亚非，被禁入十年，时任董事长兼总裁廖帆、时任董事兼财务总监、时任宏图高科董事长兼总裁鄢克亚等其他十余位涉及人员均被给予罚款、警告等处罚。
追溯*ST宏图衰落，虚构业务往来是一个折射点。
2017年至2018年，*ST宏图通过宏图三胞及其32 家子公司、3 家分公司与三胞集团安排设立、借用并控制的，交由宏图三胞管理的南京龙昀电脑有限公司等18 家公司虚构购销业务，虚增收入利润，导致2017年和2018年年报存在虚假记载。
同期，*ST宏图分别虚增74.18亿元、45.82亿元营收，虚构占比分别为38.98%、32.68%。虚增利润总额5.16亿元和2.93亿元，占比72.21%和13.85%。
除了虚构利润，还有虚减债务。2017年至2018年，*ST宏图（包括宏图三胞）以自己名义与银行、信托等金融机构发生未进行账务处理融资共计33笔，金额合计87.66亿元。
2017年至2021年末，未偿还融资余额71.32亿元、73.52亿元、73.34亿元、72.81亿元、72.81亿元；*ST宏图（包括宏图三胞）以第三方名义通过商业保理和票据贴现等发生未进行账务处理的融资共计25笔，金额合计28.07亿元。
为掩盖债务，保持财报亮眼，2017年至2021年五年间分别虚减债务90.63亿元、98.19亿元、98亿元、97.47亿元、97.47亿元，占当期披露负债比81.28%、104.73%、106.40%、103.34%、101.75%。
另外，*ST宏图未在2017年至2021年年度报告中披露对关联方担保事项，导致期间年报存在重大遗漏。
证监会表示，公司披露的资产负债表连续2年存在虚假记载，资产负债表虚假记载金额合计达到5亿元以上，且超过该2年披露的年度期末净资产合计金额的50%。触发重上交所大违法强制退市情形。
显然，上述处罚一点不冤。作为一家上市20多年的资深上市公司，退市令人惋惜痛惜，却也一点不冤。
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不迁怒无贰过
重识敬畏、守牢底线
问题足够严重、教训之痛足够深刻。
不过罚单毕竟滞后，不代表当下情形。往事斯人已过，经历了暴风骤雨洗礼，能否痛定思痛、迎来向阳新生重生，才是更重要看点，也是强力监管的应有之义。
聚焦*ST柏龙，基础还在。
公开资料显示，2006年成立的柏堡龙，专注于服装创意设计，并为客户提供面料研发、制样、组织生产、质量控制等一站式服务的独特经营模式的服装企业。2015年6月跻身服装设计第一股。
公司拥有衣全球（1wor）及柏堡龙（bobaolon）2个品牌，以“快速、多款、时尚”的设计生产模式为众多品牌客户服务。2019年公司的“普宁泛时尚特色小镇”被列入广东省、揭阳市重点建设项目。
可以看出，企业主业模式较轻、更重专业性、市场口碑沉淀。叠加服装需求的日益个性化、多元化，创意设计市场依然蕴含不小红利、潜力。若能持续精进主业、把更多精力财力用来做深做精做透业务基本面，否极泰来、蝶变新生也未可知。
再看江苏舜天，深耕外贸领域已40多年、目前业务范围覆盖进出口贸易、国内贸易、服装生产、化工仓储、股权投资等领域，产品远销美国、欧盟等近百个国家和地区。
可以说，坚持“双轮驱动”的江苏舜天拥有厚重市场积淀、基本面还是扎实的。尤其乘着出口韧性东风，企业业绩复苏向好迹象明显。
2022年，企业营收40.96亿元，同比增长 5.66%，连续2年稳增，归母净利6001.68万元，同比增加6.70亿元，扣非净利6526.13万元，同比增加6.60亿元。
2023年一季度营收9.89亿元，同比增长15.59%，归母净利1488.71万元，同增11.79%。造血能力的改善让各方看到希望。
对于2023年，公司将继续坚持“稳字当头、稳中求进、守正创新、实现高质量可持续发展”发展战略，推进公司高质量稳健发展。
至于*ST宏图，退市也非完全坏事。若能以此契机，高效化解债务、整合盘活业务资源，稳住阵脚甚至脱胎换骨也大有可能。
公开资料显示，*ST宏图于1998年上市，现有业务主要包括3C零售连锁、金融服务、工业制造、房地产开发四大板块。已形成以通信设备、光电线缆、消费类电子、计算机、打印机为主体的高科技制造产业群，独立拥有的实用新型专利数量为96项，发明专利2项。
上升到三胞集团，旗下“宏图”“宏图三胞”“金鹏”“新百”商标均系“中国驰名商标”，事业版图涉及金融投资、零售、养老、医疗、地产等多领域，是江苏乃至全国知名民营企业。
虽然目下也在经历股份冻结、业绩亏损等困境，但梳理其往期发展，不缺绝地反杀、点石成金。
没错，企业兴衰起伏总是常态，关键是不迁怒无贰过。烈火出瓦砾、更能炼出真金，若能以此危机挫折壮士断腕、查漏补缺，亦不失为一件好事。
能够肯定的是，全面注册制本身就是强化主体责任，通过良币效应提升企业合规治理，用高质量发展回馈投资者、回馈长期主义，进而营造透明有序、健康共赢的资本新生态。
就在6月8日，第十四届陆家嘴论坛上，证监会主席易会满再次强调，将继续以“零容忍”态度，严厉打击各类违法违规行为和市场乱象，着力加强全面实行注册制后的市场秩序维护和生态塑造。
5月27日的2023中国上市公司峰会上，证监会副主席王建军亦直言，上市公司要不造假、不背信、强主业、谋创新、重回报。牢记‘四个敬畏’，守牢‘四条底线’，勇于担当、主动作为，真正成为各类企业中的‘优等生’。证监会将建立健全防范打击财务造假的长效机制。
字斟句酌，可谓用心良苦。上市不是终点，而是高质量发展的起点，提升治理水平、核心竞争力是进行时、未来时。
能否适应这个新价值生态，是所有上市企业的一节必修课、必答题。
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