l 一级市场回顾上周一级市场国债、地方债和政策性金融债发行规模分别为4215亿、792亿和1120亿，净融资额为-387亿、-130亿和898亿。信用债共计发288只，总规模2534亿，净融资额410亿。可转债新券发行7只，预计融资规模约140.75亿元。
l 二级市场回顾上周收益率曲线熊平。主要影响因素包括：资金面、股债跷跷板、美国通胀、政策预期等。
l 流动性跟踪 上周公开市场净投放180亿，临近税期资金边际收紧。关注本周MLF续作及税期后资金利率中枢变化。
l 政策与基本面上周公布的6月通胀及外贸数据普遍低于预期，6月金融数据虽超预期，但M1增速还在回落。高频数据来看：7月上半月地产销售仍偏疲弱，生产、消费数据稳中略升。
l 海外市场美国6月通胀回落速度超预期，美联储大鹰派布拉德宣布辞职。最终10年美债收盘3.83%，较前周下行23BP。
l 债市策略展望市场对各种预期交易已比较充分，地产十六条延期及国内宏观数据对资产定价影响较为有限，6月金融数据虽超预期，但M1及居民存款结构上仍指向经济动能未出现明显修复。基本面底部企稳的背景下，市场静待政治局会议定政策基调，短期内债券可能难以摆脱震荡状态，10年国债在2.6% -2.75%区间波动的概率高，操作上票息策略优于波段交易，政策预期仍是短期内影响市场波动的核心变量，资金面及配置力量决定市场节奏，关注理财配置力量回归的情况。转债方面，海外因素对于风险偏好的压制边际缓解，6月美国非农就业下滑，6月通胀数据超预期回落，对于紧缩的后续空间预期降低；国内地产政策预期修正，供给侧方面央行等两部门支持地产政策延期，需求侧方面央行邹澜发布会支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，出台政策刺激的预期降低。在地产政策没有出现较大的边际放松前，转债指数走出震荡区间仍有较大的阻力，关注后续的政策信息和经济走势，择券方面以自下而上为主。
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