2023年上半年车市竞争加剧，折扣力度增加
年内，汽车全球供应链紧张的情况逐步缓解，国内经济刚从疫情冲击中复苏，新能源汽车大力出击，叠加燃油车处于排放升级的窗口期，传统燃油车去库存压力较大导致终端优惠折扣整体上升，最终消费者得到了更加实惠的产品。在这个过程中，部分厂家通过短期的大幅让利快速消化库存，变被动为主动，虽然导致了短期的盈利压力，但是从中长期看是一个双赢的举动，消费者买到了更加实惠的汽车产品，汽车厂商快速降低库存，加快了车型更新周期，收回了现金。在此过程中，新能源车企短期的压力更大了，但从数据上看，并没有出现本质上的衰退，只是在这个特定阶段由燃油车的大幅优惠导致的。相当于这样的市场状态也给新能源车企做了一次市场化的压力测试，实际结果表明，大部分新能源车企的产品竞争力依然强劲，在这个过程中并未受到明显的影响。虽然有部分品牌的销售压力明显加大，但这也属于正常的市场竞争行为，企业在此压力测试下也会不断优化经营策略，以适应这种市场变化。
新能源汽车的整体竞争力在市场的竞争压力周期中不断增强
我国新能源车行业的整体发展走在全球领先的位置，过去几年也诞生了很多新的新能源车品牌，同时传统汽车厂商也通过推出新品牌、新产品线或者整体转型等方式加速切入新能源车市场。消费者可选择的产品越来越多，其消费需求能够被更好地满足。同时新能源车的技术进步十分迅速，几年前续航短、充电缓慢、智能化水平低等问题被逐步地改善。因此，新能源车和传统燃油车之间的竞争力天平慢慢出现了倾斜。以续航为例，5年前很多主流车型的续航还在300多公里的水平，而现在的主力车型续航基本上达到500-600公里，更好地解决了消费者的里程焦虑问题。新能源车这些性能的提升，离不开新能源车全产业链的大力研发投入。以电池为例，各种新技术层出不穷，从上游材料的提取工艺，到中游材料的加工合成，一直到最终产品的生产，涉及到诸多学科的知识能力。产业链中的多数企业看中这个行业未来巨大的市场空间，因此会把更多的资源投入到研发生产中，这种激烈的竞争无形中加速了新能源车的发展。
汽车行业本身具有较强的周期性，会受到包括产能周期、车型周期、宏观经济走势、居民消费信心等等因素的影响。在这个过程中，新能源车凭借快速研发升级，提升了自身的竞争力，加上国家一直以来的大力支持，使得新能源车的销量增速虽然有波动，但整体呈现快速增长的趋势。同时，优秀的企业借助于行业周期的力量，外加自身经营的阿尔法，能快速地从竞争中脱颖而出。
新能源车的到来给我国带来了换道超车的机遇
汽车行业在全球范围看是一个较为成熟的产业，全球领先的汽车集团基本把持了大部分的汽车销量。我国的汽车产业相对而言起步较晚，但是一直在奋力追赶，然而在燃油车时代，面对国外的技术保护和将近百年的沉淀，我国的传统燃油车虽然一直在缩小差距，但并未实现完全的赶超。新能源车作为全新的动力体系汽车，其内部核心的部件和原理相比传统燃油车发生了巨大的变化，在我国产业政策的扶持下，我国新能源车的竞争力快速提升，并且迅速地占领市场，在新能源车领域，我们终于和发达国家站在了同一起跑线上。而我国的研发优势、生产效率优势，叠加庞大的内需市场和国家的大力支持，使得国内新能源车的发展日新月异，目前已经走在全球的前列。
看好真正贴近消费者需求的车企发展
汽车本质上还是消费品，因此那些深入全面了解消费者需求，并能推出满足需求产品的车企将会在长期竞争中胜出。在新能源车行业的发展初期，上市的汽车品类较少，相对竞争不够充分，消费者的可选择余地较小，同时整个行业处于快速增长过程，大部分的新能源车企都能够交出比较好的销量增长成绩单。但是随着近两年竞争加剧，消费者可选择的车型十分充足，行业竞争相对更充分，在这种形势下，未来只有那些能够推出真正贴近消费者需求车型的车企，才会真正地占领市场。我们看到，有些车企精准定位了消费者对于能耗和油耗的需求，叠加自身独一无二的技术优势，在过去几年中迅速崛起。有的车企则精准定位于细分市场，推出了之前被市场上很多同行看不上的“大彩电”、“大沙发”车型，但实际销量结果证明，这种车型的定位是非常有市场的，消费者用自己的钱包证明什么样的车型才是他们真正需要的。
而部分车企一味地认为自身的产品没有问题，即使面对销量不及预期等负反馈，也不能正确及时地调整战略，而是继续折腾一些无意义的改革，这些东西并不会让自身产品的竞争力有任何提升，也不能准确地满足消费者的需求，我们还会看到部分车企在激烈的市场竞争中逐步落后。一旦形成这种负反馈，将会更难被打破。
有效的市场竞争会促进新能源车行业的发展
一个行业中存在有效的市场竞争，参与者才会不断进步，在一定程度上会促进行业良性发展。上述分析中提到，贴近消费者需求的企业最终会在竞争中胜出，这种优胜劣汰，在提升行业的发展质量和效率，更好地满足消费者需求方面，是非常有益的。我们十分欣喜地看到，不仅仅是在整车环节，也包括上游的汽车电子、锂电池、热管理、各种零配件、软件系统、汽车半导体等各个环节，这种良性竞争在不断地发生，使得全产业链的发展速度快速提升。大多数消费者可能会明显感受到，近几年新能源车时代的汽车升级速度是传统燃油车时代的几倍，甚至几十倍，基本上每隔一年甚至几个月就会有非常实用的功能推向市场。这种快速的发展使得新能车的竞争力继续提升，越来越多的消费者会投向新能源车的怀抱。
回归投资本质，具备长期竞争力的企业才能穿越牛熊
一些投资者倾向于积极跟踪高频数据做出投资判断，但我个人的投资方法更加关注长期变化和产业趋势。我不否认高频数据可能在一定程度上能够反映一些基本面的情况，但是现在的市场更加需要我们专业投资人拥有能够提前判断产业趋势的能力，已经出现的数据可以作为之前自身对于产业发展趋势的辅助判断。同时，数据越高频，其产生的波动有时候反而是噪音，并不能成为非常扎实的判断依据。而去判断这些数据哪些是噪音，哪些是真正代表趋势的声音，相比之下难度更大，但却更有意义。
汽车产业本身就具有较强的周期性，而新能源车随着体量的快速扩大，其周期性也会增强。今年我们就看到，例如部分锂电池原材料环节出现了短期的产能过剩，行业整体的盈利能力大幅下滑，甚至部分环节出现了短期亏损的情况。但是，这些产能周期错配导致的行业波动，都不会改变行业整体快速上行的大趋势。因此，我们需要将更多的精力，放在研究那些凭借自身优秀的创新能力、高效的经营效率始终保持领先地位的企业上。虽然这些企业在行业波动的过程中，盈利等指标也会受到短期影响，但是这些都是经营上正常的波动。在周期上行的过程中，通常领先企业可以保持更好的盈利水平，而在周期底部区域，这些企业凭借自身优势，虽然短期盈利受到影响，但仍可以有效通过市场竞争淘汰行业内的落后产能，提升市占率。这样的企业具有长期的阿尔法，最终有更高的概率做大做强，最终会带来由基本面上行导致的市值增长。这种增长往往是扎实的，不同于短期的热点概念，也不同于短期的周期波动。
新能源车行业还处于行业高速发展期，对未来发展充满信心
近期有不少争论，有人说新能源车渗透率已经到达30%的水平，未来的发展空间有限。我们的观点恰恰相反，在当前全球化的市场环境下，任何市场都不能孤立来分析。新能源车市场的问题也是相似的，不能仅仅看中国市场的渗透率就轻易做投资判断，因为这是一个全球产业。就像智能手机产业一样，全球人民都在使用智能手机，不能以发展中国家的市场要素去定义全球市场。
当下，各个国家发展水平不同，新能源车产业链的发展时期不同，各国的政策不同，导致新能源车的发展进度不均衡，但我们依然认为，新能源车最终会超过燃油车成为全球汽车的主流。因此，以全球的渗透率作为投资依据是更加可靠的，这样来看，新能源车产业未来的发展空间巨大。而我国新能源车产业链企业又处于全球较为领先的位置，因此我们一直对未来行业的发展充满信心。
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