上周债市呈现分化的走势

上周债市走势分化，长端整体延续窄幅震荡，对通胀和金融数据的反应较为钝化；中短端随着资金面的收紧而走弱，至周五午后有所企稳。

数据方面，6月CPI同比0%。6月信贷总量超预期，其中居民部门短贷和中长贷均呈现同比多增，企业部门表现稳健，中长贷继续高于历史同期。

政策方面，7月10日，央行、国家金融监督管理总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，决定将原“金融16条”有关政策有适用期限的，统一延长至2024年12月31日，主要包括房地产企业开发贷款、信托贷款等存量融资方面和金融机构配套融资支持方面。7月14日，央行举行上半年金融统计数据发布会，其中对货币政策和汇率的表述如下：一是央行将根据需要加大宏观调控力度，综合运用准备金、MLF、公开市场操作等货币政策工具；二是人民币汇率未偏离基本面，央行有充足的工具维护汇率在合理均衡水平上运行。

海外方面，7月12日发布的美国CPI为3%，不及市场预期，创两年多新低。截至7月14日，美联储7月加息概率持平于93%，9月再加息的概率由前一周的24.2%大幅下降至11.2%。

当前节点，长端利率债的定价呈现多空相持的状态，在此情况下，资金面成了短期内牵引市场情绪的主要因素。目前，我们对利率债市场持中性偏多的态度。

风险提示：证券市场因受宏观经济等因素影响而引起波动，将引起基金收益水平发生波动的潜在风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、风险揭示书等法律文件，了解基金基本情况。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。在代销机构认购时，应以代销机构的风险评级规则为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。

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