7月15日，A股公司中报业绩预告截止。根据半年度业绩预告，2023年二季度农业板块中，生猪养殖同环比大面积亏损，种子板块盈利同比持续向好，养殖、动物保护等农业后周期盈利持续修复，宠物板块迎来业绩拐点。
我们认为，农业板块周期下行的悲观预期已经体现在股价中。从子行业排序上，核心机会仍是生猪养殖，其次白鸡，此外关注动保、种子等事件催化。
由于上半年猪价持续低迷，上市猪企业绩预告全部亏损，而多数猪企今年出栏同比扩张，因此较去年同期亏损扩大。目前行业已经连续亏损半年时间，能繁母猪去化的方向确定，市场的担忧在于去化的幅度偏慢。随着亏损时间拉长以及仔猪价格下降，生猪养殖有望迎来加速去化的拐点。目前低股价叠加低猪价，板块困境反转预期已现。
白鸡板块二季度业绩表现整体亮眼，饲料成本下行贡献了主要的超额业绩。短期鸡价有所反弹，我们预计主要是季节性的反应，但受短期鸡苗价格反弹、季度业绩超预期影响，市场或有催化。白鸡去年的行情是买“引种受限”，今年的核心是买“价格兑现”，预计价格在三季度震荡后看四季度有所改善。
此外，由于养殖处在去产能周期，农业后周期板块自然承压，板块性机会慢于养殖板块，动保板块关注非洲猪瘟疫苗的后续催化，种植板块还需进一步观察政策进度。
$工银农业产业股票(OTCFUND|001195)$
$工银消费股票A(OTCFUND|008166)$
$工银消费服务混合A(OTCFUND|481013)$
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