南向港股通持仓比例变动探究（一）

A股投资者与港股投资者构成不同，通过在股价异常波动时港股通持股比例变动可反映境内外信息差、交易行为差异及股票本身的属性，总结来说，周度股价大幅下跌时港股通比例可能较大增加，尤其是持股市值少及跌幅大的，股价大幅上涨时港股通比例变动不明显。

目前有562只港股通股票，我们调查港股通股票南向持股比例的变动。

1、持股比例

2023年5月末南向港股通持股比例最高的个股为山东墨龙（AH股）、中远海能（AH股）、保利物业、天津创业环保股份（AH股）和鼎丰集团汽车。其中的3只AH股的港股股份均有较大的折价，鼎丰集团汽车股价在2023年初曾单日下跌85%。

表：港股通持股比例最高top5

 来源：LiveReport大数据

港股通持股比例最低的top5为渣打集团、心泰医疗、星空华文、信和置业和日清食品，南向持股比例在0.1%以下。

表：港股通持股比例最低top5

来源：LiveReport大数据

2、比例周度变化

统计历史港股通股票的周度价格变化和持股比例变化，时间为2020年1月至2023年4月，调查情况如下。

1）价格大幅下跌时

周度股票如价格大幅下跌，一般情况下港股通持股比例会增加及不变（境内投资者承接境内投资者港股股份），如下图。

图：周度大幅下跌港股通比例变化top65（纵轴周涨跌幅，横轴比例变动）

来源：LiveReport大数据

图：周度大幅下跌港股通比例变化top20

来源：LiveReport大数据

直观上看，港股通持股市值越低，港股通持股比例越可能跳升，在港股通持股市值及比例较高时，持股比例提升不明显。

典型案例是鼎丰集团汽车，该股票在股价大幅下跌后港股通持股大幅增加，目前达到了57%。

另外的案例是融创中国，经历长时间停牌，在价格大幅下跌前港股通持股比例达23.62%，复牌后下跌后为21.03%，比例不仅没有增加且略有下降。

如下为筛选出港股通比例变动超过5%的股票及周日期，有些股票如微盟集团、京城机电、招金矿业等持股比例明显下降，这些可标识为股价和南向持股比例变动共向的股票。

表：港股通股价跌幅与港股通变动较明显的股票

来源：LiveReport大数据

2）价格大幅上涨时

周度股票如价格大幅下跌，一般情况下港股通持股比例会不变或略有增加，如下图。

图：周度大幅上涨港股通比例变化top65

来源：LiveReport大数据

表：周度大幅上涨港股通比例变化top20

来源：LiveReport大数据

如下为筛选出港股通比例变动超过5%的股票及周日期，在价格大幅上涨时，东方甄选、山东墨龙、中铝国际港股通比例同步增长明显，（其中裕承科金复牌后港股通比例一周降低了近30%可以认为异常数据），这些可标识为股价和南向持股比例变动共向的股票。

表：港股通股价涨幅与港股通变动较明显的股票

来源：LiveReport大数据

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