【信用债】一周投资策略

上周市场回顾

一级市场：非金融企业短融、中票、企业债、公司债发行量、偿还量、净融资额（与前一周比较）

二级市场：

上周，信用债表现较好，收益率整体继续下行，且受无风险利率上行，利差整体压缩，产业债1Y及以内压缩更明显，城投债AAA压缩空间已有限，压缩幅度较大的主要为3Y以内AA+、AA和AA（2），长端压缩幅度仍较小，体现市场对于长久期弱资质企业仍保持谨慎态度。

投资策略

“资产荒”+资金面宽松的环境下，中短久期票息仍是较好策略。城投债方面，信用债短期总体偏强，3Y内建议关注隐含AA城投；对于短久期，仍可挖掘较高票息债券，可关注江浙区县或债务管控较好的中部省份地市。二永方面，上周二永债收益率出现分化，二级资本债和高等级永续债小幅回调，中低等级永续债继续下行，高等级利差压缩空间已经有限，可跟随利率债调整时小量参与。地产债方面，政策边际放松，但基本面仍在走弱。关注房企格局重塑后的机会，央国企仍具有基本面支撑，建议关注中等资质央国企地产债。

$国金惠盈纯债A(OTCFUND|006549)$$国金惠盈纯债C(OTCFUND|006760)$

$国金及第中短债债券A(OTCFUND|003002)$$国金及第中短债债券B(OTCFUND|015312)$

数据来源:本文数据未经特别说明，均源自wind

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