农银汇理郭振宇：上周债市平稳，预计广谱利率走低的趋势不变

概述：预计短期内债市或受扰动，但调整压力可控。

上周，债券市场走势平稳，资金面略有收敛，整体处于持券观望氛围中。10年期国债收益率震荡走平于2.64%。

央行公开市场操作小幅净投放货币。6月金融数据发布，新增社融42200亿元，新增人民币贷款30500亿元。其中政府债券对社融有所拖累（受地方债发行偏慢影响），人民币贷款多增、企业债券相比上月明显回升对社融形成支撑。而且从贷款结构上也有改善。金融数据一定程度上超出预期，不过市场仍对于宽信用能否持续持观望态度，债市对数据的反应较为平淡。6月进出口数据较为低迷，仍指向经济修复较弱。央行网站新闻发布会内容涉及对存量贷款利率的表述，引发市场对居民存量房贷利率调降的猜想。我们认为广谱利率走低的趋势不变，在经济内生动力没有明显改善之前，货币政策边际收紧、利率上行不具备充分条件。

本周，可继续关注经济数据的发布及影响。随着经济数据的验证和重要会议的临近，预计短期内债市或受扰动，但调整压力可控。

$农银汇理金盈债券(OTCFUND|007888)$

$农银汇理金禄债券(OTCFUND|006758)$

$农银汇理金益债券(OTCFUND|008030)$