大家好！我是哈哈姐，每天我会与大家分享一些我对市场的看法以及投资思考，陪伴大家一起慢慢变富~
“雪花值发车”是富国星投顾提供的一种定期不定额，智能定投的组合跟投服务，以“雪花值”为核心指标，雪越大，代表当前债市潜力越大，可以多投。“雪花值发车”于每周二更新，手把手带你解决稳健型投资怎么投、投多少的难题。
01 本期雪花值
截至2023年7月18日，本周最新雪花值为22.29，小雪（区间为0~25），较上期21.89有所回升。当前债市仍然建议采用“少配”策略，组合为 “守护星稳健理财” ，跟投倍数为1倍投，金额为500元（组合起投金额为500元，也可以根据实际情况设定自己的跟投金额）。
02 本期发车解读
2月底3月初以来，10年国债收益率一路从2.92%下行至最低2.62%左右，债市也随之持续走牛。
但6月底以后，我们看到不论是长端利率还是短端利率，双双步入了窄幅震荡区间，而且基本是围绕MLF政策利率在上下波动。
数据来源：Wind，截至2023/7/17。
其实这样的走势，在我们的雪花值也有清晰的刻画：从2月底的48左右一直向下降低到了23左右，7月初以来开始在22上下徘徊，最近三期雪花值分别是22.64、21.89、22.29。
数据来源：富国基金，截至2023/7/18。
01 债市为何涨不动了？
大家知道，6月底以前，由于基本面验证一直偏弱，资金面持续保持宽松，加上降息利好，利率下行速度还是很快的。
但从最近6月及半年度经济数据公布后债市的反应来看，几乎可以用“波澜不惊”来形容。不论是大幅下行的通胀还是创年内新低的出口所带来的利好，还是信贷社融超预期好转的利空、甚至政策层面对货币宽松的积极表态，债市似乎都“懒得理会”，浅浅反应一下就结束了……
债市这是咋了？连涨3个月以后，涨累了想歇歇？
事实上，随着7月政治局会议逐渐临近，加上近期“稳增长”信号也在不断释放，尽管基本面环境和货币环境仍有支撑，但对可能出台的政策组合强度的隐忧恐怕难以割舍。再加上经过前期积累的涨幅，部分资金也有获利了结的倾向，近期债市涨不动也是必然的结果。
不过，也有部分券商认为“由于通胀持续低位、银行资产端收益下降后负债端存在调降压力、以及信贷可能依然偏弱，央行依然有可能在8、9月份降息”，因此，债市或仍有继续走牛的可能性。
然而，对于我们稳健型的投资者或资金来说，更关心的依然是我们如何能够实现既要稳健的资产收益，又要防范发生转折性事件，最终才能确保的投资收益不至于被侵蚀。
02 当下或许是时候加点权益了
我们买东西的时候会看性价比，做投资的时候同样也要看性价比。
无论是否做过权益资产投资，不少客官肯定听说过“股债性价比”这个指标，也就是从大类资产的角度来衡量当下到底哪类资产更具性价比，或者说更具投资价值。
根据海通证券的研报显示，当前A股股债收益比接近去年10月底的位置，也就是说，股市相对于债券明显更为便宜。而便宜就是硬道理，买在低位才能在高位赚取收益。
据Wind数据测算，如果我们在当时的“股债性价比”高位买入代表权益资产的万得全A和代表债券资产的中债-综合财富（总值）指数，并持有至今，前者收益率高达9%以上，比后者超额收益近7%，可谓非常可观！
数据来源：wind，2022/7/18~2023/7/17。
但权益类资产涨得高，波动也大，万得全A区间最大回撤达到-7.39%，对于稳健型投资者而言，持有体验或难以接受。
但如果我们当时采用“固收+”策略，将权益资产与债券资产按10/90的比例搭配后，会发现最终的收益率为3%左右，最大回撤也降低至-1%以下，可谓收益与波动兼顾。
聚焦当下，“股债性价比”指标已再次回到去年10年底的水平，这一次机会，您会打算如何应对呢？
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$富国稳健增强债券A/B(OTCFUND|000107)$$富国天利增长债券A(OTCFUND|100018)$$富国短债债券型C(OTCFUND|006805)$
风险提示：富国雪花值根据市场历史数据，结合模型测算而来，数据仅供参考，不预测未来市场走势及表现。每期建议投入倍数及投入金额仅为模拟假定测算，不构成任何投资建议，投资者应根据自身实际情况做出投资决定。基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
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