作为闲钱理财的一大布局方向，同业存单指数基金近些年备受投资者欢迎，说实话我也将一些原本放货币基金的资金转到了同业存单指数基金上来。
有一点大家都知道，公募除了货币基金，其他都是净值化的，会有波动，同业存单指数基金也不例外，当然，波动相对小点。
然而，这几天在筛数据的时候国泰同业存单基金的最大回撤着实让我惊着了，自2022年5月30日成立至今，居然只有-0.03%。（数据来源Choice，截至2023/7/14）
要知道经历了去年四季度债市的波动，同期中证同业存单AAA指数的最大回撤都有-0.17%。
数据来源：Choice，截至2023/7/14
与成立满一年的同类基金相比，-0.03%的最大回撤是毫无疑问的第一。
数据来源：Choice，截至2023/6/30
它是怎样做到如此极致的回撤控制的？
1、清晰的产品定位
陶然表示，
“投资者买同业存单基金，就是把它当闲钱理财的工具。
那么在运作中，收益分布均匀是一个很重要的指标，投资者无论任何时候买入这个产品，都希望能够享受到收益，同时也避免出现大的回撤，这才是产品的意义所在。”
在对产品有了清晰的定位后，日常管理中，陶然会设定好产品的风险收益特征，并将其贯穿在整个产品的运作过程当中。
同时不遗余力地做好收益和回撤的平衡，“积小胜为大胜”，力争持续为持有人赚取稳健收益。
从最终的回撤、收益等数据看，取得了显著成效。
国泰同业存单基金各阶段夏普比率都处于同类前列。
数据来源：韭圈儿，截至2023/7/14
2、敏锐的市场觉察力
陶然的从业经历比较丰富，先后担任过华安基金的债券交易员、汇添富基金固定收益基金经理。2020年3月，加入国泰基金。
截至2023年一季度末，他管理的货币、短债基金总规模超过2400亿，是不折不扣的“巨无霸”基金经理。
12年证券从业经验，近6年公募基金管理生涯中，陶然对宏观经济、货币政策以及大类资产的流动性、风险收益特征有深刻的研究和理解，善于捕捉市场交易预期差进行波段交易。
在2022年10月初国泰固收部门的一次晨会上，他对当时的市场做了这样的描述，
“央行的公开市场投放存量越来越大，存单利率与政策利率的显著背离的充分条件已经不具备，而四季度因为跨年因素是最容易产生资产波动的季度，流动性可能因为恐慌情绪出现市场预期外的负反馈……”
彼时固收投资总监索峰迅速给出意见，着手指导基金经理们“提防市场”，回去检视自己的组合，做好充足的应对准备。
当时间来到2022年四季度，债市出现一段时间的震荡，可比的34只同业存单基金在2022Q4最大回撤率是-0.17%，国泰同业存单基金仅有-0.03%。
可以说，这34只同业存单基金，区间收益高的，回撤不如它；回撤和它相当的，收益不如它。
数据来源：Choice，时间区间：2022/10/1-2022/12/31
最终，在整个四季度它走出了一条稳稳的曲线。
除了基金经理陶然的掌舵，其所领导的现金管理小组也有着至关重要的作用。
这是一只专注在货币和短债市场的团队。
过去几年由于固收赛道的加速扩张，很多固收基金经理除了要管货币基金、短债基金，还要管理二级债基。
可是，在固收投资中，现金类、利率类、信用类、固收+类，不同产品方向需要的管理能力其实并不完全相同。
多类型产品的管理分散了基金经理的精力，国泰基金另辟蹊径，它将固收系列的产品线策略鲜明，分工明确，每位基金经理都能够专注在各自擅长的领域里。
现金管理小组的成员几乎每天都在研究短债、存单，日复一日跟踪修炼下来的定价能力，就是超额收益的来源。
此外，小组的三位成员，陶然是组长，另外两位也是各有所长。
丁士恒，国泰基金自主培养的债券投资专业人才，债券交易员出身。
她对宏观经济、货币政策及大类资产的流动性、风险收益特征有着深刻的研究和理解，同时对流动性和债市变化高度敏感，从微观层面的变动预判未来，投资上前瞻布局追求更确定的收益。
陈育洁，投研交一体化人才，擅长通过对收益率曲线和个券基本面研究挖掘个券，精细化管理组合获取资本利得，关注一二级市场套利、市场定价偏差、情绪错杀等机会。
多方的共同努力下，造就了如今的国泰同业存单基金，性价比高，回撤控制如此的出色。
真是令人安心啊。
风险提示$国泰中证同业存单AAA指数7天持有(OTCFUND|015825)$
市场有风险，投资须谨慎，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。国泰中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金（成立日期2022/05/30,业绩比较基准为95%*中证同业存单AAA指数收益率+5%银行人民币一年定期存款利率(税后),陶然自2022/05/30管理至今）：1.26%/1.14%。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金理论上预期风险与收益低于股票型基金、偏股混合型基金，高于货币市场基金。本基金主要投资于同业存单，存在一定的违约风险、信用风险及利率风险。基金份额净值可能因市场中的各类投资品种的价格变化而出现一定幅度的波动。投资者购买本基金可能承担净值波动或本金亏损的风险。本基金份额持有人持有的每笔基金份额最短持有期间为7天，在最短持有期限内投资者不能提出赎回或转换转出申请，即投资者要考虑最短持有期限届满不能赎回及转换转出的风险。投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》等法律文件，根据个人风险承受能力选择合适的产品。基金有风险，投资须谨慎。
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