近一年固收＋基金的净值走势比较平淡，可能有部分投资者朋友对此较为焦虑，觉得为什么净值没有向上突破呢？事情都有两面性，小景为大家带来基金经理李怡文最新观点分享。
经过近几年的发展，大家对固收＋基金也有比较多了解，固收＋策略以纯债为底仓，以股票和可转债等权益属性资产进攻，相比纯债基金弹性更大，波动相对也更大。但近一年在管的固收＋基金净值走势比较平，可能持有时间较短的投资者会比较着急，今天就来聊聊。
从持有人体验来说，在市场动荡环境下，我们深知投资者更为看重获取业绩的稳定性；从产品长期业绩来说，通过避免大额回撤，积累的复利是超额收益的主要来源。因此，对于固收＋产品而言，做好组合的风险管理尤为重要。
以景顺长城景颐嘉利6个月持有期债券A为例，近1年该基金最大回撤是-2.77%，而同类基金指数（指万得二级债基指数）近1年发生的最大回撤是-4.59%。
如果拉长时间看基金成立以来，景颐嘉利A成立以来最大回撤-3.10%，同类基金指数的同期最大回撤-6.93%，是嘉利的2倍多。（以上数据来源Wind，截至2023.7.17，景颐嘉利成立于2020.5.29。）
最大回撤是指一段时间区间内可能发生的最大亏损，从这一指标来看，历史上该基金在回撤控制上表现比同类基金指数更优。
如何争取更小回撤呢？固收＋的本质是做好多类资产的配置，包括纯债、可转债和股票，在风险管理上的手段也会多样，例如适当调整股票、债券的仓位，在个股选择上保持行业/风格分散争取对冲风险等，最终目的都是在捕捉市场机会的同时也尽量保持组合净值的平稳。
站在当下来看，经济数据在低位徘徊，但未再进一步走低，经济弱复苏背景下，或仍需要货币政策的呵护，下半年预计维持宽松、流动性合理充裕，稳经济政策或有望陆续出台，市场结构性机会仍在；但也要密切关注后续政策出台对经济基本面影响，投资中灵活应对。
展望未来，面对复杂多变的市场环境，我们会继续审慎做好自上而下的资产配置和自下而上的标的选择，争取为投资者提供更平稳的持有体验、创造长期价值！流水不争先，争的是滔滔不绝，也希望各位持有人在基金表现的“平淡期”，能更多一些耐心和信心。
相关基金
景顺长城景颐双利债券（A类000385、C类000386）
景顺长城景颐嘉利6个月持有期债券基金（A类008999、C类009000）
注释：
1、上述投资观点基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，仅供投资者参考，不代表我司具体投资建议，投资需谨慎。
2、景顺长城景颐嘉利6个月持有期债券、景顺长城景颐双利债券晨星风险评级为中低风险（R2），适合激进型、积极型、稳健型、保守型投资者。景颐嘉利6个月持有期债券基金对于每份基金份额设定锁定持有期，锁定持有期为6个月。锁定持有期到期后可以办理赎回或转换出业务。基金份额持有人将面临在锁定持有期到期前不能提前赎回或转换转出基金份额的风险。
风险提示：本材料由景顺长城基金管理有限公司提供，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
$景顺长城景颐双利债券A(OTCFUND|000385)$
$景顺长城景颐双利债券C(OTCFUND|000386)$
$景顺景颐嘉利6个月持有期债券A(OTCFUND|008999)$
$景顺景颐招利6个月持有期债券A(OTCFUND|010011)$
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