大家好，我是基金经理李君，今天跟大家分享接下来的市场观点和操作思路。
债券方面，6月整体维持震荡。月初，受经济数据偏弱影响，债券延续强势；超预期下调OMO利率后，止盈集中出现，收益率先下后上。债市调整的主要原因在于基本面弱势且绝对利率水平偏低条件下，市场对后续稳增长政策预期较强。同时，受季节性因素影响，资金利率中枢明显抬升。基本面方面，6月份制造业PMI依旧处于荣枯线下方，显示经济基本面仍在低位运行。但产需两端边际好转，多数行业下降趋势已经出现企稳，经济回升的基础有所巩固。
展望后市，在目前宏观环境偏弱的条件下，市场或将围绕政策预期反复博弈，我们认为当前债市绝对收益偏低，且当前市场杠杆偏高，或加剧市场波动。但在经济修复进程放缓的情况下，预计货币政策短期仍将为经济护航，短端调整的压力不大。在久期及杠杆的运用上，我们依然偏谨慎，同时适当寻找交易性的机会。我们的配置方向仍然还是以偏中短久期、高评级债券为主，保持组合的高流动性，并结合基本面研究和量化研究，进行投资运作。
权益方面，6月指数低位震荡。新能源、顺周期、AI主题等基于政策博弈预期和流动性变化快速轮动。汇率继续波动，市场对经济基本面信心不足，对政策对冲产生憧憬，但未落地。全月来看，上证指数微跌0.08%，创业板指数微涨0.98%。期间，我们继续秉持价值投资理念，坚持自下而上精选个股，行业配置方面变化不大，个股配置上稍有调整。
展望后市，6月表现低于预期，但目前估值性价比较高，后续指数表现将视经济对冲政策的出台力度而定，预期未来一段时间经济政策出台的概率将逐步上升。行业方面，4月后，地产行业复苏程度进一步减缓，预期后续政策对冲或会与地产相关，投资者预期有望产生边际变化。看好具备资产负债表扩张能力和融资条件边际改善的公司。我们仍然坚持并习惯于自下而上的判断，部分低估值价值型标的目前性价比较好，并持续处于政策催化的可能性之中。短期内仍以防风险为主，警惕高位股，看好低位价值股，同步关注基本面优秀、前期调整较多、当前估值合理的标的。
转债方面，6月中证转债指数随权益市场震荡，也表现出较为明显的结构性特征。部分偏债型转债性价比逐步体现，仍是我们重点关注的领域。
最后感谢各位持有人长期以来的支持，未来我们将继续在投资路上奋力前行，争取为大家带来长期稳健的投资体验！
数据来源:Wind，截至2023.6.30。
自选基金
【加自选，慢慢选】
$安信稳健汇利一年持有混合A(OTCFUND|012609)$
$安信新趋势混合A(OTCFUND|001710)$
#A股还要调整多久？#
风险提示：本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。当前列举的行业仅为基金经理关注方向的举例，不等同于基金未来必然投资方向。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
