大家好，我是新华基金赵强。时间就如白驹过隙，一晃半年时间已过。今年以来，虽然宏观经济延续复苏态势，但是幅度和持续性低于预期。对于宏观数据，我认为6月或是年内宏观数据表现最差的时刻，宏观数据的底部即将出现。
6月PMI整体企稳，跨周期政策调节目标延续。6月份我国经济景气水平整体企稳。制造业PMI为49.0%，比上月上涨0.2pct、小幅企稳，非制造业和综合PMI指数虽下行，但仍处于扩张区间。供给端整体有所回暖，建筑业、服务业商务活动指数下降，但仍处于高景气区间。
央行Q2例会：国内经济运行整体回升向好，但需求驱动仍不足，例会对生产供给表述更为乐观，跨周期政策调节目标延续，新增“加大宏观政策调控力度”。汇率方面，新增“坚决防范汇率大起大落风险”，建议关注后续央行汇率方面举措。
5月以来市场对中国经济增长预期急剧变化，一定程度上显示了市场此前对2023年经济增长的预期和政府的预期存在预期差，进而导致了市场对宏观政策的期待和实际政策选择之间的差距。即使政策力度相对温和，考虑到基数因素，下半年的经济数据仍将有所修复，6月或就是年内宏观数据表现最差的时刻，宏观数据的底部即将出现。但仍需改善预期，期待财政和准财政工具发力以及对地产的提振政策。
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