1、市场点评
上周港股在美国通胀超预期回落、相关政策利好出台等因素影响下大幅反弹，尤其恒生科技涨幅较大。
整周来看，恒生指数、恒生科技和恒生国企指数分别上涨5.7%、8.4%和5.8%，南向资金净流出43.5亿港币。分行业看，上周各行业普涨，其中资讯科技、原材料、非必需性消费领涨。
2、市场展望
近期国内外均出现边际利好变化。
国内方面，近期稳增长政策密集出台，尤其平台经济相关利好频出，浙江发布《关于促进平台经济高质量发展的实施意见》，国务院总理主持召开平台企业座谈会。
海外方面，美国通胀超预期放缓，但美联储政策短期内难以全面转向，当前来看美联储7月加息进程大概率继续，但预计7月后进一步加息必要性有所下降。但整体来看，近期发布的金融和经济数据显示国内经济基本面变化不大，经济内生动能仍然偏弱，且稳增长政策更重结构。此外，美国未来加息路径仍需视三季度通胀路径而定，流动性趋势拐点尚不明确。
展望来看，建议持续关注国内经济走势及政策进展。参考全球资金配置经验，今年以来，全球的“哑铃型”配置超额收益明显。在分子、分母均承压的背景下，持续看好高分红加成长的“哑铃型”策略，以应对市场变化。
在具体配置思路上，首先，关注高分红、低估值、资本开支少且ROE有望提升的央国企。其次，聚焦TMT，关注数字经济及AI赋能行业变革等结构性投资机会。最后，从中期维度出发，关注股价超跌弹性品种，包括基本面稳健的互联网、部分消费品，如家电、运动服饰、医疗服务等。
3、投资建议
上周相关政策利好的出台为港股市场提供了一定的支撑，但短期或仍缺乏推动市场继续强势上行的动力。在具体配置策略上，我们认为“哑铃型”策略，即关注高分红潜力的国企以及具有确定性的优质成长板块，仍能比较好地适应当前市场环境。
不过，站在当前时点，我们认为可以相对更加积极一点。经过此前的回调，港股估值已经跌破去年历史低位，恒生指数动态市盈率再次回到过去十年负1倍标准差水平，已经部分反应国内弱复苏预期，中长期布局价值凸显。
风险提示：指数过往业绩仅供参考，不预示未来。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现。
随着港股的中长期布局价值逐步凸显，在风险收益匹配的前提下，各位投资者或不妨更积极一些，积极参与后市行情。
注：上述观点是基于目前市场情况分析得出，不排除随着时间推移或市场变化有所更改，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资需谨慎。
风险提示：本材料由景顺长城基金管理有限公司提供，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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#算力高质量发展再获强调#
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