兰州金行|中国数据弱，铜高位遇阻维持震荡区间

兰州金行分享：宏观

1、周初美国7月消费者信心指数大涨，月环比增长幅度创了十多年高位，与近期美就业、薪资等数据边际改善相符，关注周二公布的美零售销售数据能否继续验证消费支出的强劲。由于美元指数跌幅过大，短线可能反复，带动工业品跟随波动，整体风险偏好仍强。

2、18日中国公布半年主要经济数据，二季度GDP增幅6.3%，低于预期，房地产投资降幅扩大拖累固定资产投资增速回落，30城商品房销售面积在6月末季节性反弹后7月环比大幅回落，同比去年仍继续下滑，暗示三季度房地产企业资金紧张并限制投资将继续，经济边际下行压力增大。城镇调查失业率5.2%，较5月持平，较一季度下降0.2个百分点，整体就业形势缓慢改善。市场流传建议银行下调存量房贷利率的消息，对7月末政治局会议推出强刺激的预期越来越弱。

兰州金行分享：现货

1、LME继续增库，注销仓单降至万吨以下，通常意味着降库结转为增库。不过6万吨仍处极端低位，持货商很容易运作库存，整体对价格的支撑仍强。

2、上周国内库存增幅放缓，下游逢低仍有刚需，但淡季需求难持续，下月空调将进入夏季假期，供应方面海外到货逐步增加，供增需减格局，下游整体看空情绪维持。

3、总结：美经济软着陆和利率见顶的牛市逻辑渐强，与国内经济下行分歧，整体多头情绪逐步增强，铜现货高位明显抑制需求，淡季供需矛盾减轻，宏观与现货矛盾尖锐。（来源迈科期货）