今天的文章，级掌柜给各位客官分享一个近两年ETF市场中比较火爆的策略——行业轮动。
为什么需要行业轮动？
在近期指数化投资峰会上，由某券商客户投票票选出来的ETF投资三大痛点揭幕！我们来看第一名，有没有一套简单的指标能指示ETF的买卖点？占比51.7%。
图：ETF投资第一大痛点
这是为什么呢？A股行业轮动频繁、切换较快，表现此起彼伏。级掌柜之前刻画过一个行业轮动速度指标，通过计算行业当月收益率和下个月收益率的相关系数，相关系数越小说明轮动速度越快。
22年来相关系数处于历史极低值，这说明轮动速度较快。在这种市场环境下，客官们很难判断具体的买卖点，见下图：
图：近年来行业轮动速度达到历史最高值
资料来源：wind，2011/1/1-2023/3/31，量化级掌柜整理。
为什么ETF适合行业轮动？
近年来，国内ETF发行加速，细分行业和主题概念也不断推陈出新，为客官们解决了交易工具选择的困扰。
此外，ETF费率低廉、透明度高、交易灵活，既无场外基金申赎费之忧，也无个股印花税的烦恼。这类品种也比较适合客官们快速轮动。
行业轮动表现如何？
目前市场上主流的ETF行业轮动分为两大流派：
一个是定量分析， 另一个是定性分析。
级掌柜今天的文章主要介绍定量分析。这一派往往会从行业景气、盈利质量、资金行为、动量反转等寻找因子刻画轮动规律。
图：行业轮动的驱动因素
资料来源：量化级掌柜 利用这套指标体系，通过对历史数据进行回溯，对2011-01-01至2023-01-31的历史数据（使用行业指数进行替代）进行回溯，行业轮动可以获取相较中证800及偏股基金的超额收益。
图：行业轮动历史回测
资料来源：统计截至2023-01-31，分析区间2011-01-01~2023-01-31。历史数据不代表未来。
$富国中证港股通互联网ETF发起式联(OTCFUND|014674)$ $军工龙头ETF(SH512710)$ $旅游ETF(SZ159766)$
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