最近电动车产业链震荡下跌，主要是因为部分锂电材料公司的二季报低于预期，市场对电动车产业链的未来盈利有所担心。
电动车产业链大部分公司的单位盈利从2022年4季度开始下行，目前或逐步接近底部，可能有些环节还需要时间来消化供给。但我们认为需求端仍然空间广阔，特别是海外市场。海外很多地区的汽车电动化率仍然非常低，美国约8%，澳洲约3%，东南亚、拉丁美洲约1%。未来碳酸锂进一步降价后，电动车的性价比提升，或将明显刺激海外新兴市场的需求爆发，类似2018年531政策后光伏降价30%进而刺激海外装机需求的爆发。
在选股方面，我们认为率先布局海外的公司会具备一定的先发优势。类似美国对中国轮胎征收双反税后，率先到东南亚建厂的中国轮胎企业能赚到几年的超额利润，和对手拉开一个身位。我们也期待率先布局海外的锂电龙头能够分享到海外市场的红利、实现超额利润。
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数据来源：Wind，截至2023.7.19。
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