【热点速评】家居能否王者归来？

今天A股早盘冲高后开始走低，午后加速跳水，前期热点板块回调明显，但家居用品板块今天却相对坚挺，事实上家居板块两天前就开始有所异动，呈现逐步走强的态势，那么背后的原因和逻辑是什么呢？

重磅政策组合拳出击

其实最主要的原因就是7月18日商务部等十三部门发布了《关于促进家居消费若干措施的通知》，针对家居消费包括家电、家具、家纺、家装等多个领域，要求大力提升供给质量、积极创新消费场景、有效改善消费条件和着力优化消费环境。具体核心举措提炼如下：
1.引导企业提高家居消费供给质量和水平。
2.开展家电家具家装下乡，因地制宜支持农村关于促进家居消费若干居民购买绿色智能家居产品、开展家庭装修。
3.加强对家居消费的信贷支持。
4.支持符合条件的家居卖场等商业网点项目发行基础设施领域不动产投资信托基金(REITS)。

5.提取住房公积金用于加装电梯等自住住房改造等。

这些措施的落实将对家居行业产生较大的利好，2023年上半年地产相关消费仍在低位，伴随着智能家居占比提升，采取这些针对性措施包括老旧改造和家居回收，将提振家居消费，促进迭代焕新，最终也将有利于带动居民消费增长和经济恢复。

基本面回暖

在地产政策维稳加速背景下，地产后周期属性的板块也就是家居板块的消费端需求或将持续回暖，并且促进家居消费政策有望进一步刺激消费，整体来看预计家居将全年逐季改善。

估值面仍处底部区域

除了政策面利好所带来的基本面改善的预期外，我们也关注到截止到7月19日申万家居用品指数的PE达到了24.71，处在五年内近25%分位数的水平，可以说是五年内的相对底部区域。（数据来源：wind，截止日期2023.7.19）

基金经理贾腾最新观点

2023年2季度经济的修复力度低于市场预期，经济复苏力度较弱部分源于企业部门的投资意愿和居民部门的消费意愿都较低，同时库存周期仍在主动去库的阶段，上年末及春节期间集中积压的需求释放完毕之后，经济后续修复动能不足。尽管上半年经济和权益市场表现较弱，展望下半年边际改善仍然值得期待。国内市场方面，随着库存周期也将逐步触底，自然状态下下半年的经济向上的增长动力也有望好于上半年，倘若有进一步的经济刺激政策逐步出台和落地，我们倾向于认为经济的向上修复还是大概率事件。 $浙商智选家居股票A(OTCFUND|010777)$$浙商智选家居股票C(OTCFUND|010778)$

因此，在家居主题方向上我们较多配置了如下几个方向：

1）家居龙头，这些龙头的竞争优势已经甩开行业其他参与者，而参考海外经验其长期增长脱敏于地产大盘，具有长坡厚雪的特性。

2）居家电子产品产业链上一些芯片和材料公司，这些公司代表了中国强大的制造业升级能力。

3）白电、黑电和小家电的优质公司，白电持续稳定的行业格局和原材料成本的回落、黑电大幅优化的行业格局以及优质小家电公司的扩张能力是我们看好这些公司的重要原因。