一、基金经理投资思路解读
整体而言，上半年A股市场经历了从表现低迷到快速复苏再到近期震荡态势。疫情防控政策放松后，市场普遍对经济的快速复苏持乐观态度，随着消费场景的恢复，叠加因疫情而被抑制需求的释放，短期内也在一定程度上印证了这种预期，A股一季度呈现震荡上行。
然而经济复苏并非一蹴而就，企业端和居民端对未来预期的信心恢复也需要一个过程。自4月份后，国内经济复苏的节奏与市场对经济基本面预期之间产生偏差，市场预期由偏乐观转变为偏谨慎，A股市场整体震荡下行。5月底至今，随着复苏预期渐起，叠加中美关系出现缓和迹象，市场风险偏好有所提升，A股逐渐企稳反弹。
行业方面，上半年行业和风格轮动加快，以AI、数字经济、TMT、“中特估”等板块为代表的行业表现突出，与之相反的是，消费、周期等相关行业表现低迷。
数据来源：基金2023年二季报，截至2023.06.30。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资须谨慎。
二、前十大重仓股分析
截至二季度末，长城环保资产组合中股票占87.24%，前十大重仓股多分布于国防军工、电力设备、汽车、通信、电子等行业。
因消费、地产等相关行业表现低迷，本基金较上季度末减少了对食品饮料、建筑材料标的的关注。国防军工板块估值水平已处于较低位置，具有较高投资性价比，本基金较为看好。对于新能源等需求增量明确的细分领域，本基金过往加大关注和跟踪，并在前十大重仓股中有所反映。
数据来源：重仓股信息源自基金2023年一季度和二季度定期报告，所属行业为申万二级行业，统计时间截至2023.06.30。风险提示：重仓股数据为历史持仓，不代表现在及未来持仓，也不构成投资建议，投资须谨慎。
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三、市场展望
当经济承压时，跟总量相关的行业也会受影响，成长会变得更稀缺，我们倾向于从符合政策导向的特定行业中做选择，从中寻找空间大、有真正成长力的公司。
今年跟往年相比，投资对于仓位、交易节奏的选择提出了更高要求。下半年国内经济仍处于持续复苏的通道中，我们会更耐心一点，重点挖掘可以看长期看好的标的，在合适的位置进行布局。
未来，本基金仍将延续均衡成长的投资布局，重点关注环保主题类相关的上市公司。
详细基金业绩说明：
（1）长城环保主题灵活配置混合型证券投资基金A类成立于2015年4月8日，廖瀚博自2018年3月8日起任职该基金。长城环保主题A近五年年度业绩及业绩比较基准如下：2018、2019、2020、2021、2022年的业绩/业绩基准涨幅分别为-25.83%/-18.22%、54.88%/12.64%、106.12%/27.18%、21.19%/24.84%、-17.16%/-11.01%。C类成立于2022年6月24日，廖瀚博自成立日起任职该基金，2022.6.24-2023.6.30的业绩/业绩比较基准涨幅为-16.98%/-12.97%。何以广自2017年8月18日至2018年12月7日任职该基金。
（2）数据来自基金定期报告，截至2023年6月30日。##A股为何跌跌不休？#
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