$*ST正邦(SZ002157)$$正邦转债(SZ128114)$$红墙股份(SZ002809)$
突破一层屏障，法院正式受理正邦债务重整。
昨日晚间相信是不少投资人的难眠之夜，可能大家都在等正邦的公告。
虽然正邦的公告发的晚了一些，不过还是给大家带来了惊喜。
公司公告，南昌中院裁定受理锦州天利对公司的重整申请，也就是说*ST正邦正式突破了债务预重整的屏障，正式进入债务重整程序了。
虽然，即便是正式进入债务重整程序，并不代表未来一定能够重整成功，但是将再次提升了*ST正邦债务重整成功的概率。
*ST正邦由于2022年经审计后的年报净资产为负，被带上了*ST的帽子，面临退市风险，而如果公司债务重整成功的话，将有利于改善公司资产负债结构，有利于改善经营状况推动公司回归健康、可持续发展轨道，未来还能申请摘掉帽子。
如果结果如此的话，那么正邦的股价也需要重新估值。
所以法院正式受理对*ST正邦的债务重整，对其利好影响有多大，也就不言而喻了。
到这里持有正邦转债的同学就会产生问题了，持有的正邦转债该如何处理呢？
公司公布的公告中也明确了，首先，可以进行债权申报。
如果进行债权申报，可转债将成为无财产担保的普通债权，普通债权在重整程序中的即时清偿比例可能较小。
意思就是说，如果进行债权申报，最后可能还不了你100面值，可能会在100面值的基础上打个折扣。
很明显这种情况对于100以上成本的投资者很不友好。
除此以外，还有另外两种处理方式：
第一个就是在市场中直接卖掉，不过，自7月21日法院正式受理重整起，在市场上交易的时间就只剩下15个自然日，实际上去掉跨越的4天假期，只剩下11个交易日的时间了。
第二个是将可转债转换成股票，转换的期限是30个自然日，时间截止之后就只能进行债权申报了。
那么采用哪种方式最好呢？
其实大可不必惊慌，债权申报作为最后的选择即可。
当前，正邦转债的交易价格为96.3元，而溢价率只有0.57%，这表示，当前正邦转债的价值与转换成股票之后的价值基本持平。
就相当于，正邦转债和*ST正邦这两个水池子的水面基本在同一水平面上，而且这两个水池子还是相互连通的。
那么问题就来了，如果法院受理正式重整对正邦来讲是阶段性利好，那么股价会有何表现呢？
大概率*ST正邦的股价是要上涨的，那么既然两个水池子是连通的，股票的水池子上涨，就会带动转债的水面上涨。
*ST正邦一个涨停（带帽后涨停限制为5%），正邦转债的交易价格就会回归100元以上了。
所以，此时，要关注的就是*ST正邦的股价表现。
如果之后11个交易日之内，*ST正邦股价不涨，可以继续持有至第30个自然日之前，或者直接转换成股票。
法院正式受理重整，*ST正邦拥有价值回归的预期，有继续博弈股价的价值。
如果在之后11个交易日内，*ST正邦的股价上涨，但涨幅有限，保守一些可以直接卖出止盈落袋，大胆一些的可以转换成股票，继续博弈公司完成重整。
如果在之后11个交易日之内，*ST正邦的股价持续上涨，直至将正邦转债的价格拉升到130以上，保守一些可以选择卖出落袋，大胆一些，可以转换成股票继续博弈完成重整。
因为130元是触发强制赎回的标志，一旦公司实施强赎，转债价格会受到打击。
当前，正邦转债剩余规模还有7.5亿元，如果*ST正邦股价上涨，在这个过程中，将会有不少投资者将转债转换成股票，所以，会给股价上涨带来压力。
因此，对法院受理正式重整这一阶段性利好也不能过于乐观了，不管股价会有什么表现，都要抱有敬畏之心。
孜R一直持有正邦转债，中间从未动摇，并且关注孜R的同学也都坚定，历史跟踪分析可以回看《订阅号中正邦转债的跟踪分析合集》。
红墙股份潜伏发债
红墙股份发行可转债已经于7月14日获得发审委/上市委通过，即将进入发债的最后阶段。
红墙股份原本计划发行可转债5.6亿，不过后来又修改了，最新的募集说明书显示，本次实际计划发行可转债规模为3.16亿元。
调整之前百元含权高达24.28，调整之后百元含权下降至13.68了，不过这个含权量也还可以接受。
持有666股即可获得10张红墙转债的配售权，红墙股份为深交所主板上市公司，配债可以有零头。
实际持有700股大概率可以获得11张红墙转债配售权，持有600股可以获得9张红墙转债的配售权。
当前红墙股份股价为10.97元，持有700股需要资金7679元。
红墙转债发行规模3.16亿元，除去大股东等上市后锁定的部分，上市后实际流通规模大约只有1.5亿元。
实际流通规模较小，有出现海泰转债、纽泰转债那种表现的潜质，容易吸引资金关注。
若红墙转债上市后每10张可以盈利300元，则可以抵御正股约4%的回撤，不算特别高，马马虎虎可以接受。
红墙股份总市值23.06亿元，流通值只有15亿元，股价容易炒作，容易出现发债行情。
风险点，红墙股份主要从事业务为：混凝土外加剂、化学助剂与专项化学用品等，受到房地产市场的影响，2022年业绩下滑，这对股价上涨会产生负面影响。
不过，或许随着行业迎来反转，红墙股份的业绩也能有所提升。
综合来看，如果满分10颗星的话，潜伏红墙股份发债行情可以给到6颗星。
孜R将其纳入流动性操作池中，逢跌建底仓跟踪。
当前红墙股份刚刚通过了发行可转债的倒数第二个流程，根据数据回测，到正式发债平均大约还有3个月的时间，这是需要接受的投资周期。
往期订阅号精华：
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《可转债长盈策略——摊大饼》
《可转债下修博弈如何盈利？》
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