2023年2季报精华 | 鹏华可转债基金

投资回顾

报告期内本基金精选基本面优质、估值较为合理的可转债和股票进行配置，整体仓位变化不大，对可转债个券和个股进行了一定的调整，保持了较高的信息技术行业股票的配置。

投资策略

2023年二季度债券市场收益率整体下行，短端利率下行幅度略大于中长端。一季度经济经历了疫后需求的集中释放，二季度经济修复力度有所减缓，信贷增长也有所降温，融资需求增速放缓；另一方面，货币政策整体宽松，央行在6月降息，商业银行调降存款利率，短端资金利率下行，导致了中长端债券收益率的下行。展望三季度，经济有望低位企稳，但向上动能偏弱，预期政策以托底为主，债券市场整体可能呈现震荡的格局。

2023年二季度股票市场整体下跌，行业表现有所分化。由于经济在二季度修复力度有所减缓，导致周期、消费板块多数行业有所调整；具备产业逻辑的行业如通信、传媒等行业表现较好，另外逆周期的公用事业股票也有表现。展望三季度，市场对经济过度悲观的预期可能会随着经济逐步企稳、稳增长政策推出而有所修复，货币政策预计仍然维持宽松的基调，股票市场的表现可能会有所改善。

2023年二季度转债市场基本持平，中证转债指数二季度下跌0.15%。虽然股票市场有所下跌，但受益于债券市场的上涨，转债的估值水平有抬升，抵消了正股的下跌，因此转债市场的表现好于股票市场。展望三季度，债券市场整体可能呈现震荡格局，转债市场估值仍可能保持稳定，转债市场可能跟随股票市场有所表现。

数据来源：鹏华可转债基金2023年二季报

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