投资回顾
本基金在二季度，考虑到收益率曲线处于较低分位数水平，收益率曲线下行有一定胜率但赔率不高，操作上整体提高了组合仓位的灵活度，争取抓住更多收益增厚的机会。
投资策略
2023年二季度，经济复苏斜率较一季度略微放缓，PMI数据连续三个月低于荣枯线水平。需求端，固定资产投资增速有所下行，基建投资维持高位，房地产开发投资增速继续为负。线下出行和生活场景恢复，消费增速较为平稳，节假日出行人次恢复至疫情前水平，服务业消费表现好于商品消费。出口方面仍然面临较大下行压力，反映出全球经济基本面边际走弱趋势。金融数据方面，经过一季度的大幅多增后，二季度信贷增量偏低。通胀数据方面，PPI仍在下行通道，CPI和核心CPI读数偏低。海外方面，通胀数据同比走低，但核心CPI绝对数值维持偏高水平，美联储二季度共计加息25bp，市场预计年内美联储转向降息的概率较小。人民币汇率近期波动增加，但总体仍处于双向波动的合理范围。国内经济处于弱复苏状态，货币政策操作整体偏呵护。公开市场操作继续削峰填谷的思路，在月末、税期等资金紧张时点，大量投放逆回购满足银行需求。银行信贷投放节奏放缓，央行通过降息助力经济恢复，6月OMO、MLF和LPR分别下调10BP。整个季度来看，回购利率下移，DR007中枢向降息后的政策利率回归，流动性整体充裕，季末时点流动性分层较为明显。其中，DR007均值在1.93%，较上一季度下行9BP，R007均值为2.16%，较上一季度下行19BP。3个月期限AAA同业存单到期收益率均值在2.25%，较上一季度下行17BP。货币市场工具收益率较上季度均有所下行，其中1年期国开债收益率下行29BP左右，1年期AAA短融收益率下行30BP左右。
数据来源：鹏华稳华90天滚动持有债券基金2023年二季报。注：本基金与基金经理叶朝明共同管理
风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。我国基金运作时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低，不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。基金产品存在收益波动风险，投资者在做出基金投资决策时，应认同“买者自负”原则，在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由基金投资者自行承担。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，确认已知晓并理解产品特征及相关风险，具备相应的风险承受能力。市场有风险，投资须谨慎。
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