投资策略
2023年上半年以来，权益市场出现明显的分化，科技行业和高股息资产占比较高的科创50和红利指数上涨超过4%，而沪深300和创业板指表现偏弱，小盘股表现明显好于大盘股。行业层面，科技行业表现亮眼，通信和传媒上涨超过40%，家电、石化、机械表现较强，但消费者服务、新能源、食品饮料等呈现负收益。从更长期的维度来看，我们整体处于经济转型期，从之前的出口和地产为驱动的经济增长方式，转向提高全要素生产率、高质量发展带动经济增长。因此，我们的投资也更加聚焦于高质量发展，从各行各业继续去寻找新旧动能转换带来的机会。展望下半年，我们认为国内宏观经济预期有可能出现明显的改善，当前国内股票相对于债券也处于更加有性价比的位置，叠加下半年联储加息周期也趋于尾声，我们整体认为股票市场处于底部区域，下半年会有更多的机会。我们会继续关注人工智能以及高端制造的机会，同时随着经济预期的改善，部分供给约束较大，需求恢复可能带来明显价格弹性的顺周期行业，以及随着扩大内需，消费呈现出新业态发展的机会，我们也会加大关注和配置。我们对于权益市场的中长期机会保持乐观，中国经济的发展也会呈现出新的方向、新的趋势，也会给愿意拥抱变化的投资者带来足够丰厚的回报。
2023年上半年债券市场表现较好，由于国内经济内生动能放缓，2季度以来信贷数据的增量相较于1季度出现明显放缓，叠加国内降准和降息，整体债券市场呈现明显的收益率下行。当前位置我们认为债券市场定价已经趋于合理，但是由于经济内生动能的修复依然需要时间，因此对整体债券市场依然保持乐观，但是更多从久期策略转为杠杆策略。
数据来源：鹏华丰和债券基金2023年二季报
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