股市
本周回顾：市场有所调整，结构分化。
本周上证指数、深证成指、创业板指分别下跌2.16%、下跌2.44%、下跌2.74%，成交量继续萎缩；港股方面，恒生指数下跌1.77%。分板块看，申万一级涨幅前三板块：房地产、建筑材料、农林牧渔，分别上涨3.56%、2.56%、2.20%；跌幅前三板块：通信、计算机、传媒，分别下跌6.22%、5.24%、4.84%。
细分板块看，由于重要会议节点临近，市场博弈稳增长政策，房地产及建筑材料本周涨幅位居前二；农林牧渔因生猪养殖去产能持续，叠加种植方向受政策、会议等事件催化，驱动板块热度回升，本周涨幅第三；AI产业因短期缺少边际催化，且国内大模型应用落地时间模糊，在经济日报发文针对主题炒作降温下，通信、计算机、传媒等科技板块有所调整。
后市观点：放弃短期纠结，关注未来的投资机会。
展望后市，短期市场轮动加快，但成交量逐渐萎缩，投资者情绪或呈阶段性下降趋势。常识角度来看，亏损或来源于大幅上涨后的盲目乐观，收益或来源于大幅下跌后的谨慎严密思维。当下的市场经过一年多的调整，投资者拿着放大镜去寻找各种不利因素的情况下，长期投资机会反而在慢慢显现。自上而下的视角我们认为市场后续投资机会大幅增加，但自下而上的微观角度仍星星之火尚未形成燎原之势，因此或可放弃短期纠结，关注未来的投资机会可能更有意义。结构上按照制造、消费、周期和科技四大领域进行划分，建议关注不同领域的长期投资机会。
债市
本周回顾：本周债市整体走强。
10年期国债收益率为2.62%，较上周下行2bp。二季度GDP增速略低于预期，社零、工业增加值稳健增长。财政部发布2023年上半年财政收支情况。国务院公布《关于促进民营经济发展壮大的意见》，对民营经济定位作出重要表述。中国恒大公布近两年业绩；万达商管遭穆迪下调评级。
后市观点：后续是否有超预期政策出台或值得重点关注。
展望后市,上半年GDP增速略低于预期，下半年确定高基数的背景下，完成全年GDP增速5%的目标仍需一定努力，结合近期国务院发布的支持民营企业的文件，后续可能会有更多托底政策出台。债市收益率或已下行至充分反映宏观经济实际情况的水平，如果若干政策出台且力度超出预期，债市收益率或有上行的风险，建议在目前的情况下维持投资组合的久期中性，信用债整体性价比可能有限。
数据来源：Wind。时间截至：2023/7/21。
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$西部利得量化成长混合A(OTCFUND|000006)$
$西部利得祥逸债券C(OTCFUND|675093)$
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