生猪价格底部微升，下半年猪价或随季节性有一定改善

截止7月21日，全国生猪均价为14.07元/公斤，较上涨0.24元/斤。同时冻品库容率22.22%，较上周下降1.45%。屠宰量相对平稳，同时冻库出货提速，反应终端需求有所改善预计下半年猪价仅有季节性回升，行业产能将持续去化。7月生猪价格继续走低，虽然出栏量环比有所下降，但供给依然充足。而需求端改善不明显，天气炎热、冻品库存高位进一步抑制鲜肉需求。养殖端已连续亏损7个月，但行业依然供大于求，且业内预期愈发悲观，产能出清仍将是下半年主节奏。预计2023年猪价波动或相对较小，下半年猪价或随季节性有一定改善，但猪价涨幅有限。当前行业头均市值处于历史底部区域，行业安全边际高。另从上市公司中期业绩预告看，企业间养殖成本差异明显。我们建议在行业磨底阶段，需优选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。