$可转债ETF(SH511380)$$中证转债(SH000832)$$创业板指(SZ399006)$
1、市场行情
本周（2023年7月17日至7月21日），中证转债跌幅为0.18%，表现优于中证全指（-2.01%）。分类别来看，超高平价券（转股价值大于130元）跌幅均值为2.83%，表现弱于高平价券（-1.15%）、中平价券（2.07%）、低平价券（-0.37%）和超低平价券（-0.08%）。低评级券（评级为AA-及以下）的涨幅均值为0.13%，表现优于中评级券（-0.22%）和高评级券（-0.13%）。
从转债规模看，本周大规模转债（债券余额大于50亿元）的涨幅均值为0.11%，表现优于小规模券（0.09%）和中规模券（-0.07%）。从行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自化工（7只）、汽车（3只）和医药生物（3只）；跌幅居前的30只可转债主要来自公用事业（4只）、电子（4只）、计算机（4只）和机械设备（3只）。
2、目前转债估值水平
截至2023年7月21日，存量可转债共507只，余额为8456.61亿元。7月21日，转债的平均价格为123.21元，分位值为86.56%，处于2018年至今的历史中高水平。转股溢价率为38.36%，分位值为92.80%，处于2018年至今的较高水平。其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为28.28%，高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（15.85%）。
3、转债涨幅情况
4、可转债配置方向
本周（2023年7月17日至7月21日），中证转债指数表现优于中证全指。分类型来看，本周超高平价券表现最差，跌幅均值达2.83%，中平价券不跌反涨，涨幅均值达2.07%。分评级来看，低评级券略有上涨，中评级和高评级转债均下跌。从规模上看，中规模券表现较差，小规模券和大规模券略有上涨。估值方面，转债估值水平较为稳定，波动不大，仍处于2018年以来的较高分位值水平。
后续，我们建议投资者均衡配置，谨防回撤。在行业选择方向上，可关注以下方向：
1）关注数字经济、消费电子、汽车零部件方向相关转债；
2）可在低位布局新能源中的Topcon、大储能、锂电池等板块的相关转债；
3）鸡肉养殖板块相关转债的低位布局机会。
在策略选择上，我们建议投资者关注以下两类择券策略：第一，当前是业绩预告披露的窗口期，建议关注业绩持续向好、业绩超预期或者能够实现困境反转的上市公司发行的转债。第二，当前转债市场价格较为分化，高价转债择券难度和交易节奏相对较难把握，投资者可采用“低价高YTM”策略，在低价转债中可适当选择一些基本面较好、到期收益率相对较高的转债作低位布局。
5、风险提示
关注A股市场走势对转债市场的影响。
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