2023年7月27日，阳谷华泰公开发行6.5亿元可转换公司债券，简称为“阳谷转债”，债券代码为“123211”。
按最新正股价：9.78元，转股价：9.91元，以及转债条款计算，转股价值：98.69元，纯债价值：83.86元，保本价：120.3元，债券年收益：3.18%，AA-级。
发行条款点睛
利息和赎回价：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50%，赎回价：115元。较高。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。一般。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。
公司基本面
公司作为以防焦剂、促进剂、不溶性硫磺等为核心产品的综合性橡胶助剂供应商，在全球范围内具有较强的竞争力。
转债行业对标：彤程转债。
经营业绩
正股近期业绩有所下滑。
估值
按照最新业绩和最新5家机构一致预期业绩增速27.01%计算，阳谷华泰静态估值市盈率PE：8.08倍，市净率PB：1.38倍，成长性估值PEG：0.3。
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在125元附近，即每中一签盈利250元。
假定原股东优先认购70%~90%，网上申购10万亿，则预测满额申购中一签概率为：0.7%~2%，约77户中一签。
按每股配售1.6058元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为16.42%，即买600股，5868元市值大概率配10张。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为4.1%。
综合评价
正股近期业绩有所下滑，静态估值很低，成长性估值很低。
转债转股价值略低于面值，评级一般，利息较高。
综合5星评级为4星（****）。
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$阳谷华泰(SZ300121)$$深证成指(SZ399001)$$上证指数(SH000001)$
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