各位投资者朋友们大家好，我是东方新思路的基金经理曲华锋。
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进入下半年以来，白酒板块走势明显转强。尤其在今天，7月25日，中证白酒指数（399997）开盘就跳空大涨，截至收盘，涨幅超过5%。（数据来源：Wind）
白酒板块今天涨势突出，政策利好功不可没。
在政治局刚刚召开的重要会议上，部署下半年经济工作的同时，明确将“促消费”放在产业政策的首位。会议强调，要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费。
政治局会议为经济树立了信心，未来伴随需求端预期企稳，板块基本面有望持续改善。
我们也看到，今年上半年最终消费支出对经济增长的贡献率达到了77%（数据来源：Wind），明显高于去年，代表消费恢复态势向好。
而作为消费领域当中的重要分支，白酒板块正处于“低预期、低估值、业绩向好”中。
低预期：在行业数据方面，6月社会销售品零售总额同比增长3.1%，其中烟酒类同比增长9.6%，明显好于其他商品零售品类，意味着此前市场的预期过于悲观。（数据来源：国家统计局）
上述数据都说明，白酒板块的业绩复苏进程已经“在路上”。由于上年同期基数较低，主流公司又普遍能够按计划正常回款，名酒企业的行业集中度正在提升。一线白酒企业的二季度业绩增速，普遍高于一季度以及年度目标的增速，进一步传递了积极的信号。
低估值：根据Wind数据，目前，核心白酒龙头企业的估值，已经降到了近5年的10%到30%区间。整个板块指数更是低于近三年来90%以上的时间，意味着此前市场对板块的预期，过于悲观。而这种低预期和低估值的情况，正在逐渐发生扭转。
业绩向好：近期，白酒企业也陆续公布了二季度业绩预告。如某白酒龙头交出了“净利润增速创五年新高”的成绩单。另外一家白酒企业，净利润更是同比高达45%。在传统白酒消费淡季的环境下，龙头白酒企业还能维持业绩动态的良好平衡，显示了强大的渠道掌控能力。
其实，我们复盘2021年至今白酒板块的3次底部反弹过程，都具有被短期情绪错杀、底部向上幅度可观、突发政策利好等特征。
而当前白酒板块正处于估值相对低位，行业基本面长期稳健、悲观预期转乐观的过程中，投资者朋友可以持续关注白酒板块。
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