7月25日，市场一改往日颓势，高开高走，截至10:30，白酒板块盘中大涨超3%。
消息面上，最大的利好是昨天的高层会议强调，要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。
我们在上周的文章《消费板块，当前有逆向投资机会吗?》中提到，消费，尤其是白酒细分板块，一直是很多投资者比较熟悉和看好的赛道，拥有优秀的商业模式和护城河、稳定的业绩增速、广阔的市场空间等特质，而目前白酒估值已经跌到了去年10月底部的位置。
虽然短期的需求疲软给消费板块造成了一些压力，但是消费的刚需属性叠加优质公司的调整能力使得板块依然能有优秀的业绩表现。目前无人问津时，或存在着逆向投资的机会。
我们承认短期需求景气承压，同时面对地缘政治、国家治理结构、经济转型风险等长期宏大问题很难给出确定性答案，但在当下，当内需资产又一次出现类似18H2、20Q1、22Q3 的极致悲观的资产定价时，还是想再阐述我们的投资信仰，我们坚信中国消费的韧性、坚信政府稳经济稳信心的决心和能力、坚信资本市场定价终会向企业价值回归。
节奏上看，复盘海外疫后复苏经历，消费需求的回升从来都不是一蹴而就的，经历了春节补偿性消费带来的超预期和春节后信心崩塌后，我们认为Q3开始将迎来财政政策释放、市场参与主体信心企稳、消费需求回到正常复苏趋势的窗口期，前期被抛弃的优质公司有望出现价值修复。
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#“活跃资本市场”有深意#
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