一、行情回顾
7月17日至7月21日，创业板指持续下行，整周下跌2.74%，同期沪深300下跌1.98%、中证500下跌1.74%、万得全A下跌1.88%，创业板指表现弱于全市场表现。创业板指的估值水平（PE-TTM）降为31.85倍，仍处于2010年6以来的历史较低位置。
根据盈利预测数据看，可以看到未来两年创业板成份股分析师一致预期的净利润增长率中位数仍在30%左右，成长能力仍显著。
从资金流向看，创业板相关ETF本期净流入36.6亿元，创业板指成份股陆股通净流出28.1亿元。
本期创业板指前五大重仓行业，电力设备、医药生物、电子、非银金融、计算机的涨跌幅分别为-3.75%、-0.81%、-4.56%、-1.46%、-5.24%，其中电力设备、电子、计算机的负贡献较大。
二、市场动态
1、重要宏观事件及数据
7月18日，商务部等13部门发布《关于促进家居消费若干措施的通知》，支持家居企业开展绿色制造，鼓励有条件的地区支持居民购买绿色家居产品。
7月19日，中共中央、国务院发布《关于促进民营经济发展壮大的意见》，随后国家发展改革委提出将于近期推出相关配套政策举措，后续随着政策落地，民营企业的发展信心有望得到提振，从而稳定民间投资信心。
7月18日，美国商务部公布数据，美国6月零售销售环比增长0.2%，低于预期0.5%，7月联储大概率继续加息，对消费者需求或将有所抑制；同日，耶伦表示美国劳动力市场降温在帮助减缓美国通胀方面发挥着关键作用，重申美国将避免经济衰退，近期市场对美国经济韧性的讨论颇多，仍需时刻关注数据层面的变化。
2、重点行业动态
（1）电力设备及新能源
本周锂电产业链价格有所走低，（1）本周下游接货意愿走低，磷酸铁锂出货有所减少，周内碳酸锂市场价格弱势下滑。三元材料市场看空情绪较浓，下游需求跟进不足，场内谨慎交易，观望氛围偏浓，多数企业仍维持在4-6成的开工。（2）隔膜市场平稳运行。目前隔膜行业集中率较高，头部隔膜企业有意维持价格的稳定，隔膜价格预计平稳。（3）本周负极材料市场成交价格趋稳，下游电池厂随终端新能源汽车渗透率逐渐提高进而出货量有所增加，7月负极材料排产情况较6月产量环比上行。（4）电解液市场价格小幅下降。下游终端开工一般，市场恢复不及预期，下游整体需求仍然弱势，供给端主力工厂开工变化不大，部分企业生产情况较前期有所下滑，但影响相对较小。
本周光伏产业链价格下跌趋势趋缓，（1）硅料多方面因素引起硅料销售环境发生较大逆转。近期新成交签单的致密料价格均出现明显向上回涨，在前期60-65元/KG范围上回涨至63-68元/KG区间。（2）近期硅片环节存在价格走势的分歧，预计未来不同品质产品会有价格分化。（3）电池片成交价格小幅提升。当前PERC电池工艺能力基本无增长，而N型TOPCon产能的上限不如预期，同时部分电池厂家自用率提升外售量减少，导致目前PERC电池需求相对旺盛。（4）本周组件价格持续下探，但跌幅已有所收窄。展望后势，8月签单价格微幅下探，目前组件价格已无太多毛利空间，后续价格调整较为受限。（5）本周TOPCon（M10）电池片当前成交价格落在0.79元/W左右，N型电池片与P型价差在0.06元/W水准。TOPCon组件（M10）价格本周为1.28-1.5元/W，海外价格与PERC溢价约1-1.5美分左右，价格约每瓦0.18-0.21元美金。
7月19日，国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据。光伏1-6月新增装机容量78.42GW，同比增长154%；6月新增装机容量17.21GW，同比增长140%，环比增长33%。风电1-6月新增装机容量22.99GW，同比增长78%；6月新增装机容量6.63GW，同比增长213%，环比增长207%。光伏风电上半年合计装机量达101.41GW，单月装机同比环比均实现高速增长。
7月20日，CPIA发布了《2023年光伏行业上半年发展回顾与下半年形式展望》报告。2023年上半年我国多晶硅产量超过60万吨，同比增长超过65%；硅片产量超过250GW，同比增长超过63%；电池片产量超过220GW，同比增长超过62%；组件产量超过200GW，同比增长超过60%。出口方面，欧洲依旧是最大出口市场，非洲南非等区域的出口增长迅速。此外全球光伏制造业格局有加速重构趋势，美国、欧洲、印度等地均有加大制造业激励和贸易壁垒政策力度的趋势，海外产能建设进展迅速，但总体来看我国产业链规模优势在短期内仍难以撼动。
（2）医药生物
7月16-20日，2023年阿尔茨海默病协会国际会议（AAIC）在阿姆斯特丹召开，此次会议公布了新版阿尔茨海默病（AD）诊断标准修订草案，拟将血浆生物标志物纳入生物标志物分类、疾病诊断和分期等条目，有望实现AD早期筛查和诊断。阿尔兹海默症发病机制复杂、机理不明，诊断治疗难。从患病结果看，多数患者脑组织会出现一系列病理特征，如神经细胞、神经突触数目锐减；神经元之间会出现淀粉样斑块等异常蛋白质；以及，一串串不规则蛋白质在细胞内组成神经纤维缠结等。近十多年来，阿尔茨海默病协会（NIA-AA）修订诊断指南，都强调通过生物学指标定义诊断，但并未落成诊断标准或临床指南，而是主要用于科研目的。此次草案修订或有助于将AD发现时机提前15-20年，检出大量早期患者，并实现尽早干预，尽早获益。
（3）电子
7月20日，台积电公布2023年第二季财报并召开法说会，公司2023Q2合并营收约4,808.4亿新台币，较去年同期下降10%，环比前一季度下降5.5%，净利润为1,818亿新台币，较去年同期减少23.3%，环比减少12.2%，每股盈利为7.01新台币。展望全年，公司仍对未来行业景气度持保守态度，认为在IC设计库存调整持续下，今年晶圆代工行业产值将比先前预测转趋保守，或由之前预计的衰退7%-9%进一步下调至衰退14%-16%，公司预计全年营收下滑约10%（此前预估下滑1%-6%），预计全年资本支出在320亿美元至360亿美元区间低端。
7月19日，ASML公布2023年第二季度财报，净销售额为69亿欧元，同比增长27%，净利润为19亿欧元，同比增长35%，毛利率为51.3%，同比增长2.2pcts，公司称高毛利率的原因主要为该季度浸润式深紫外线（DUV）光刻机实现营收超额增长，以及在第二季度开始浸润式设备快速发货带来的确认收入。ASML光刻机系统在二季度销售收入为56.06亿欧元，来自中国大陆市场的收入占比为24%，环比大幅增长（2023Q1占比为8%）。
7月17日，工业和信息化部通信发展司领导在2023中国算力大会新闻发布会上表示，将加强CPU、GPU和服务器等重点产品研发。一方面，围绕算力发展需要，增强自主创新能力，推进计算架构、计算方式和算法创新，加强CPU、GPU和服务器等重点产品研发，加速新技术、新产品落地应用；另一方面，围绕算力相关软硬件生态体系建设，加强硬件、基础软件、应用软件等适配协同，提升产业基础高级化水平，推动产业链上下游多方形成合力共建良好发展生态。
三、投资策略
整体而言，锂电产业链价格略有走低，整体平稳，光伏产业链产品价格有所企稳，医药板块医保续约政策进一步细化利于创新药械发展。在经济结构性复苏态势、流动性温和宽松的宏观背景下，尽管创业板反弹后回落，但其估值处于相对低位，成长性仍在，具有中长期配置价值，建议继续布局。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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