胡中原于2014年加入华商基金，2019年开始管钱，目前有4.35年的基金管理经验，可以说是华商基金的中生代的代表。他目前管理8只产品，总管理规模共计193.15亿元。
截至今年7月25日，其管理时间最长的华商润丰A（003598），从2019年3月至今取得了103.80%的总回报，年化回报17.77%。今年以来，也取得了11.93%的收益。另外一只华商元亨表现亦不俗，同期收益率5.93%。
前几日，有幸参加了雪球举办的胡中原的线上调研会，根据他的分享交流，我们凝练了他的投资画像：
投资策略
胡中原表示，这四年多慢慢形成了相对来说偏稳定的一个投资框架，尤其是权益这一端。在整个权益的投资过程中，主要关注的是行业层面的景气因素。
在实际投资的过程中，会从相对来说偏自上而下的视角来跟踪覆盖的各个行业，对整个行业的景气周期或者景气方向做出一个相对来说综合的判断，结合整个股价的问题去选择样本左侧布局，或者在右侧介入，做一个右侧的景气投资。
1. 权益方面，以景气度为导向，自上而下精选个股。胡中原在交流中介绍，自己偏爱高景气度行业，在实际投资过程中会对行业的景气周期或景气方向做出一个相对综合的判断，之后选取股价处于底部且代表性的个股进行配置。
2. 行业配置分散。在固收+投资中，回撤控制是必不可少的，为此胡中原在采取“控制总仓位+单一行业的投资比例”的方法外，还会在任何时点上都配置至少两个相关性极低的行业，通过分散行业的相关性来控制整个组合的回撤。
3. 仓位上，股票仓位不高，在40%-60%间波动。
代表产品业绩
胡中原历任管理基金数为11只，目前在管基金为8只，包括3只混合型基金和5只中长期纯债型基金。数据显示，8只产品均是正回报。
其中华商元亨、华商润丰A和华商双翼A这3只混合型产品表现最为亮眼，且回撤控制非常优秀。
从基金表现来看，华商润丰A表现最为优异，任职回报为103.80%，而华商元亨、华商双翼A的任职回报分别为88.41%、67.50%。
华商元亨任职期间最大回撤仅有10.34%，华商润丰A在胡中原任职期间最大回撤11.21%；华商双翼A任职期间最大回撤略大，为22.32%。
展望未来
宏观方面，胡中原认为经济增速处于承压状态，货币政策大概率还是比较友好的，债券市场可能是震荡偏强的一个状态，对固收+策略来说比较有利。
权益类市场，因为经济承压，资金流出，指数级行情较难出现，但是结构性机会更明显，同时各个细分行业处于较低位置，具备较好的投资价值。
行业来看，由于经济承压，偏传统的行业和经济顺周期高度相关的一些行业，超额回报会越来越少。
最后，胡中原表示，未来在整个配置的大的思路上，更多将关注有技术引领，且和宏观经济相对脱敏的一些方向，比如人工智能、人形机器人等行业。
市场有风险，投资需谨慎，本文仅为个人观点，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，投资者需要根据自身情况做出判断，据此操作风险自担。
$华商润丰灵活配置混合A(OTCFUND|003598)$$华商双翼平衡混合A(OTCFUND|001448)$$华商元亨灵活配置混合(OTCFUND|004206)$
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