今年二季度宏观经济继续有所回暖复苏，不过斜率较资本市场预期而言相对平缓，同时政策端并未大举出台对于经济的强刺激举措，保持了定力。在此背景下，市场呈现弱势震荡行情，并延续了“人工智能”+“中特估”两条主题脉络，整体而言，2023年二季度有绝对收益的板块相对较少。
对于医药板块而言，二季度血液制品、中药、医药商业表现较好，均为“估值具备不错的安全边际+业绩释放+国企改革中特估占比高”的领域，而估值相对高企/缺乏估值锚的医疗服务、创新药等则跌幅较大。整体而言医药板块二季度表现相对欠佳，尤其是6月，参与医药板块的资金对于月度数据环比的变化反应较为极致，导致短期的增速波动对于板块形成了较大的扰动，其实横向对比来看，医药作为刚需行业，二季度的复苏态势明显，业绩的确定性方面也有优势。
二季度我们在投资层面，继续顺应时代方向，秉持着低风险偏好稳健投资的想法，在具备较好安全边际的领域中寻找边际改善明显的投资标的，在中药、诊疗复苏、仿制药、普耗、血制品、设备、国企改革等领域做了一系列布局，并拒绝all in单押的高波动配置模式，在医药的弱势行情里相较基准取得一定的超额收益，并将波动率控制在相对较低的水平。展望接下来的中报业绩期，我们对医药板块持乐观积极的态度，预计相对大盘会有所表现，我们也将积极挖掘并努力把握相关机会。
权益市场方面，二季度表现较好的板块为通信、传媒等TMT行业，以及石油石化等高股息板块。与经济复苏相关的强周期板块如基础化工、食品饮料、有色金属、房地产等表现较差。二季度中国经济在弱复苏、长复苏通道上运行，但经济复苏力度较预期更低一些，因此市场出现预期上的相关变化。
展望三季度，我们认为中国经济仍然持续复苏，海外经济可能会相对走弱，大宗品类产品或有阶段性投资机会，但整体市场环境仍然有利于成长类股票，我们按照“国产化”+“新技术”方向进行布局，重仓半导体新材料、消费电子新材料、基础化工新材料三个主要方向，坚持低估值+高成长选股方法，以期在三季度取得较好的绝对和相对收益，为投资者创造长期可靠的回报。
二季度宏观经济修复不及预期，市场风格转向成长股和高股息品种。在权益投资方面，二季度我们主要在三个方向挖掘个股：
1，跟随A股的AI、机器人等主线扩散；
2，次新股中错误定价的机会；
3，低估值高增长个股，取得了不错的收益。下半年，我们仍旧遵循以上三个方向，持续挖掘个股投资机会。
$泰康医疗健康股票发起C(OTCFUND|015140)$
$泰康景泰回报混合C(OTCFUND|005015)$
$泰康稳健增利债券C(OTCFUND|002246)$
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