对于新能源汽车来说，始终挥之不去的问题就是自燃。
据中国新闻网报道，工信部、国家市场监督管理总局日前以视频方式联合组织召开加强新能源汽车安全管理工作会议，指出要坚决遏制新能源汽车安全事故发生；引导行业企业加快高效能电池系统热管理、多层级安全防护等技术研发。
那么新能源汽车真的更易自燃吗？有什么办法可以化解这一问题？
今天就让我们聚焦“汽车热管理”领域，深度了解新能源汽车发展对“热管理”的影响、油车到电车热管理在功能架构和技术方案上的区别以及相关代表性公司。
一、热管理系统是整车中的重要部件
汽车热管理系统是整车中用于调节零部件工作温度和乘员舱温度环境的零部件的集合，其通过散热、加热、保温等手段，使得不同零部件处于合适的工作温度范围以及乘员舱保持适宜温度，以保障汽车的使用舒适性、功能安全和使用寿命，因此热管理系统是整车中的重要部件。
资料来源：东吴证券研究所
油车到电车，由于动力总成发生变化，使得整车热管理在功能架构和技术方案上均产生一定变化。电池同时需要制热和制冷，电机电控需要制冷；此外，纯电动汽车由于智能座舱和智能驾驶功能的提升，芯片算力大幅提升，部分车型新增了对芯片散热的需求。
资料来源：东吴证券研究所
纯电动汽车整车热管理系统由于新增部件以及组件升级等因素推动热管理系统单车价值量大幅提升。一方面，纯电动汽车相较于传统燃油车新增了如电池冷却器、电池水冷板、水暖PTC/热泵系统等核心组件，另一方面原有的核心组件如压缩机、蒸发器等由于升级带来价值量的增加。
资料来源：东吴证券研究所
电池热管理更是影响电池安全的关键。电池问题是新能源汽车起火的最大原因。新能源车的电池受到了外部刺激带来的压力后，变形增压或升温，并随之会发生热失控，进而引发自燃和爆炸。
目前新能源汽车热管理系统技术持续升级迭代的方向有以下三点：
（1）新一代空调技术：热泵系统的渗透率持续提升；
（2）热泵系统冷媒：CO2凭借着高效和环境安全性好，有望成为未来趋势；
（3）集成化：整车热管理系统集成一体化程度持续提升。
资料来源：东吴证券研究所
二、汽车电动化进程提速，热管理市场迎来高景气
由于动力总成发生变化，新能源汽车热管理系统的复杂程度相较于传统燃油车大幅提升，且对于整车各项性能的影响更为直接和重大。可以说持续发展的新能源汽车行业对热管理系统的要求也在持续提升，新能源汽车产品力的提升在很大程度上依赖于整车热管理系统性能的提升。
资料来源：东吴证券研究所
新能源汽车的发展带动热管理市场加速放量，主要体现在电池、空调系统方面。2022年中国新能源汽车销量为688.7万辆，对应渗透率为25.6%。新能源汽车热管理系统的单车价值量约为6200-7200元，为传统汽车的2-3倍。预计2025年，国内/全球热管理市场空间分别为1006/1512亿元，CAGR分别为26.6%/24.7%。
资料来源：华安证券研究所
2022年中国/全球电池液冷市场规模达138/216亿元。液冷技术的复杂性带动了关键零部件液冷板市场的发展、胶管用量的提升以及新材料气凝胶的逐步推广，对应市场存在可观增值空间。2022年中国/全球新能源汽车空调市场规模达223/350亿元。热泵空调逐渐代替，价值量大幅上升。
资料来源：华安证券研究所
目前汽车热管理行业的参与者可以分为两类：$飞龙股份(SZ002536)$$三花智控(SZ002050)$$银轮股份(SZ002126)$
（1）国际零部件巨头如电装、法雷奥、马勒和翰昂等。国际巨头的行业进入时间早，先发优势明显，技术成熟领先，产品线丰富齐全，且均具有系统化集成能力，占据当前汽车热管理行业较高的市场份额。
（2）国内热管理系统中的零部件供应商业务升级。这些企业原本深耕某一细分赛道，在单一产品市场具有领先优势，随着当前下游的电动化持续推动和升级，抓住行业机会实现业务升级，逐步扩展业务，提升系统化集成产品的能力。主要包括三花智控、拓普集团、银轮股份和飞龙股份等。
资料来源：东吴证券研究所
三、国内“汽车热管理”相关公司梳理
（1）热泵空调零件商：三花智控、克来机电、盾安环境、腾龙股份、松芝股份。
（2）液冷关键零部件厂商：银轮股份、飞荣达、银邦股份、泛亚微透。
风险提示：本文中提及的相关个股基于公开数据整理，仅供参考！投资者应独立决策并承担投资风险。
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