虽然目前宏观不确定性提升，医药板块估值也处在历史低位，但从行业角度来说我们依然可以发现一些积极的变化。

从创新药行业来看：

医保公布了新版简易续约，从条款上看属于边际温和，表达了医保局在创新药支付投入持续加大的态度，也使得药企在进医保大幅降价这件事情上消除了一部分担忧。因为这两年部分药企担心医保降幅过大，其实已经有很多效果不错的新药选择不进医保，而在医保外销售，本次政策主要就是吸引创新药企业再与医保谈判。这就使得投资人可以更准确的去预测创新药企业的盈利模型，未来有望进一步修正创新药投融资情况。另外，从创新药出海来看，目前已经形成了产业趋势。未来我们需要关注国内的创新药公司在全球市场的竞争能力，这需要国内创新药公司在新的技术平台上的进展逐步跟海外齐头并进，国内目前研发成本较海外还是具备一定优势，并且海外创新药市场容量远大于中国市场，虽然中国企业现在很难在海外形成自主销售，但里程碑付款与销售分成将成为中国创新药公司进入海外市场的主要方式。

从院内复苏端来看：

根据二季度医院端刚需手术的跟踪数据，院内诊疗复苏情况很好，刚需手术耗材、IVD、精麻药等增速较好。从细分子领域的景气度上，我们看好内镜及耗材、电生理、神经介入、IVD、精麻药、康复服务。

从医药行业中的国企改革来看：

第一批开始开展国改的央企已经进入业绩兑现阶段，很多地方国企开始跟进设计自己的国改目标。我们认为当前依旧可以寻找国改进展相对较慢刚进入启动期的央企和地方国企，研究其未来经营效率提升的可能性。

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