今年以来，随着存款利率不断下调，“固收+”基金作为“稳健”类资产的“替代”，因为业绩和人气全面回升，开始进入越来越多投资者朋友的视野。据Wind数据统计，今年以来，截至2023年6月30日，全市场3000余只“固收+”基金中（A、C份额合并计算），超八成取得了正收益，平均收益率达到1.56%，其中有108只基金收益率超5%，更有部分收益率超20%。那么“固收+”基金下半年怎么看？还能“上车”吗？如何挑选？今天咱们一起来探讨一下。
一、“固收+”基金业绩持续“回血”
2023上半年以来，“固收+”基金一扫去年四季度的阴霾，业绩迎来持续“回血”。据Wind数据统计，今年年初截至2023年6月30日，全市场3054只“固收+”基金中，有2537只取得了正收益，占比高达83%，平均收益率达到1.56%，其中有108只基金收益率超过5%，一些基金的收益率甚至超20%。
分类型来看，混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、可转债基金、偏债混合型基金上半年的平均收益率分别为2.47%、1.56%、3.40%、1.11%。
“固收+”基金上半年平均收益率（%）
数据来源：Wind，2023/1/1-2023/6/30
对于上半年“固收+”基金持续“回血”的原因，业内人士纷纷认为，一方面，当前经济基本面复苏仍有压力，债券市场配置价值或能为“固收+”组合提供稳健的票息收益；另一方面，股市处于底部区域，未来风险偏好可能有所改善，结构性机会犹存。
二、当前时点“固收+”基金的配置价值几何？
今年6月份以来，我国银行业存款利率普遍进行了调降，先是国有六大行下调存款挂牌利率，随后，多家股份制银行也相继下调了部分期限存款利率。在理财打破刚兑、存款利率日趋下降的背景下，“固收+”基金因能较大程度上兼顾收益性和波动性的双重需求，越来越受到咱们基民朋友的关注。
了解“固收+”基金的朋友们都知道，“固收+”的“+”并不是简单的加“收益”，而是通过在资产配置中增加可转债或股票等“权益资产”，力争为投资者增厚收益。它其实是一种股债平衡策略。由于股债资产在大多数时间里的跷跷板效应，“固收+”产品可以通过股债两类资产负相关的“跷跷板”效应灵活调整配置比例，实现一定的风险对冲，从而有效平滑净值波动。
对于“固收+”基金当前的配置价值，中信证券表示，一方面看，当前市场股债性价比正处于过去5年的99%分位数附近，权益资产性价比较高，“固收+”基金的配置价值比较突出。另一方面看，综合组合收益、回撤两方面，10%权益资产中枢的稳健型公募“固收+”产品能相对较好地实现“收益增厚”与“风险控制”的平衡，投资者能在一定程度上获得“穿越牛熊”的长期持有体验。
三、如何衡量一只“固收+”基金的“综合性价比”？
那么咱们在PICK“固收+”基金时，除了关注常见的基金公司、基金经理、基金历史业绩外、具体持仓、股债配置比例等“硬指标”外，还需关注什么呢? 我们还需关注它的盈利能力、抗下跌能力、抗波动能力、卡玛比率等“软实力”，盈利能力、抗下跌能力、抗波动能力，想必大家已经非常熟悉了，那么这个卡玛比率是个啥？这可是个很重要的指标，咱们今天来着重了解一下。
卡玛比率，也可以叫做“单位回撤收益率”，它等于该基金的区间年化收益率除以区间最大回撤。卡玛比率数值越大，意味着基金每承担一单位回撤损失时，能获得的收益水平也就越高，基金的“综合性价比”也就更高。有观点认为，如果在选基金时只能考虑一个指标，卡玛比率可能就是那个“最佳指标”，所以以后咱们在PICK“固收+”基金的时候，记得把这个重要指标也考虑进去。
最后温馨提醒，长期投资往往是“逆人性的”，咱们应该认识到，不管什么基金都是有风险的，“固收+”也不例外。所以，在每笔投资开始之前，咱们都要给自己提前打好预防针，才能以平和的心态坦然面对每次低谷，避免出现追涨杀跌的情况。
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