8月1日佤邦停止矿业开采日期临近，市场对于停产1-2个月或1-2周的预期有所分化，我们认为并不改锡看多的趋势：
短期，月度供需持续改善。1）佤邦政策出台后当地小矿山企业影响较大，锡矿供应预计仍会收缩；2）供给：国内精锡6月月度表观供应环比下降15.0%至16,450吨，其中精锡产量环比下降9.2%至14,233吨，精锡进口环比降39.6%至2,227吨，7月进口窗口仍关闭状态，叠加云锡检修减产，精锡表观供应将继续下降；3）消费：终端需求环比改善，6月集成电路产量环比+4.7%、新增光伏装机量+33.4%。
长期，消费端光伏&AI数据双重提振。1）消费电子底部，锡焊料需求底部；2）光伏带动锡消费确定性高，AI发展新业态带动芯片封装和PCBA等电子焊料需求增加。3）全球锡精矿产量常年维持在30万吨附近，资金成本增加或致新增项目进展不及预期，预计供应端增量仍低于需求增量，继续看好后市锡价格。
投资建议
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风险提示：电子消费超预期下降；新增项目进展超预期。
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