最近，上海正式出了“梅”。回顾这个梅雨季，不见“一川烟草，满城风絮”的浪漫，只有风雨混杂而来的闷热，好似6月以来持续震荡的A股，让人心情复杂。今年的夏天前脚刚出梅，后脚就入了伏，一看天气预报，脑海中不禁浮现出一句话：“怎一个‘热’字了得”。炎炎夏日，想让聪明的投资头脑在当前的市场环境下“散散热”，有什么行之有效的好办法呢？不妨把视线放在指数领域，看看那些当前被低估的“低温指数”。
温度有高低，估值也有高低，如果用温度做比喻，当前估值水平处于较低区位的指数，或可形象地称为“低温指数”。判断估值高低有多种指标和方法，其中PE（市盈率）和PB（市净率）的历史估值分位法较为常用。历史估值分位法，即通过某一估值指标当前数值在其所在时间区间内数组中的分位点，判断当前估值指标的历史位置，一般会选取一段较长的时间区间。
当估值分位点越低时，说明当前估值相对被低估；当估值分位点越高时，说明当前估值相对被高估。带入“温度”的概念，可以将指数的估值分位等分成“低温”（低估值）、“高温”（高估值）等不同的“温度”区间。
就像每个人对冷热的感受会有差异，通过分位点划分指数的“低温区”和“高温区”也不能一概而论，指数特征、选取的历史数据区间、成分股调整等因素都可能产生影响。为了方便统计，小财在这里做简化处理，以20%分位点作为“低温”区间分界线、80%分位点作为“高温”区间分界线，以20%为一档区间，将指数划分成“低温”、“较低温”、“中温”、“较高温”、“高温”5个指数“温度”区间。
以沪深300指数为例，小财统计了在一段较长的时间区间里，PE-TTM（以最近12个月或4个财季为考察期的滚动市盈率）和PB在不同指数“温度”区间内任意一天起经过250个交易日（一年约250个交易日）后的指数涨跌幅均值，统计结果如下。
数据来源：Wind，数据区间2012.07.02-2023.06.30（交易日）。计算公式：T日起经过250个交易日后指数涨跌幅 = [指数点位（T+250个交易日）-指数点位（T）] / 指数点位（T），分位区间内T日起经过250个交易日后指数平均涨跌幅 = （分位区间内250个交易日后指数涨跌幅） / 分位区间天数，其中指数点位（T）为2012.07.02-2022.06.21区间内交易日的指数点位。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。指数表现不对未来表现及基金业绩构成任何保证，基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
在统计时间内，任意一天起经过250个交易日后，当沪深300处于“中低温”区间时（PE-TTM、PB分位区间：0-60%），指数平均涨幅较高，特别在“低温”区间时（PE-TTM、PB分位区间：0-20%），指数平均涨幅相对更为明显；而当指数处于“高温”区间时（PE-TTM、PB分位区间：80-100%），出现了相对较高的平均跌幅。可见，“低温指数”或相对更有可能在一段时间后出现上升机会，投资性价比较高。
数据来源：Wind，数据区间2013.07.29-2023.07.26。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。指数表现不对未来表现及基金业绩构成任何保证，基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
从上图可以看出，沪深300、中证500、中证800、创业板指等估值分位较低，或是当前具有较高投资性价比的“低温指数”。
宽基指数所含成分股数量较多，且会定期对成分股进行调整，个人投资者通过指数基金参与宽基指数投资或是较为便捷的途径。不妨看看小财家的指数基金代表作品——财通沪深300指数增强和财通中证500指数增强。两只产品都是财通基金量化团队的精研之作，由名校出身、专业素质过硬的基金经理管理，依托“多因子+多策略”双轮驱动的特色投资方法，在锚定沪深300和中证500两只“低温指数”的基础上，力争长期较好的超额收益。
风险提示：财通沪深300指数增强，为股票型指数增强基金，风险等级为R3等级，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。财通中证500指数增强，为股票型指数增强基金，风险等级为R3等级，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告，做好风险测评，并根据风险承受能力选择相匹配的风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。指数表现不对未来表现及基金业绩构成任何保证，基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。产品策略仅供参考，不构成实际投资承诺和保证，具体投资策略运作，以产品定期报告为准。基金有风险，投资需谨慎。市场有风险，投资需谨慎。文中的信息均来源于公开可获得资料，基金管理人力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。文中提及行业、板块不构成任何投资推介，文中市场判断不对未来市场表现构成任何保证，历史情况仅供参考；文中观点不对未来市场走势构成任何保证。市场观点将随各因素变化而动态调整，不代表基金真实持仓情况，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。
$财通沪深300指数增强(OTCFUND|005850)$$财通中证500指数增强A(OTCFUND|018633)$$财通中证500指数增强C(OTCFUND|018634)$
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