大家好，我是大成互联网思维基金经理王帅。上周，政治局会议给出“提振资本市场信心的”积极信号，助力A股接连大涨。
会议释放政策暖意，下半年市场能否扬眉吐气成为各方关注的焦点，A股能否持续走强？市场后半段的整体市场趋势如何？投资主线是什么？需要关注的主要风险点有哪些？
带着这些疑问，中国基金报的记者对我进行了采访，以下是我的观点。
记者：5月以来市场在3200点附近焦灼，你觉得制约目前市场最主要的因素有哪些？流动性还是信心？
王帅：我认为目前制约市场的因素主要还是市场信心不足。2022年以来市场经历了数次较大幅度的调整，同时结构化行情特征相对显著，可以观察到，这样的市场环境下，赚钱效应是逐步衰退中的，增量资金不足的市场特征下，存量、甚至是减量博弈使得轮动快、赚钱难的趋势被迫进一步强化了。当然信心的扭转也很难一蹴而就，信心的背后是不确定增加的时代背景，我想修复需要一个过程。
记者：目前市场对下阶段推出的政策的预期高不高？整个政策力度会不会大？会不会出现超预期的政策？
王帅：我个人的判断是市场对强刺激的预期不高，我自己也认为较难推出超预期政策，事实上，我认为市场也正在学着逐步接受这样的时代环境。
我们国家经历了一个非常长期的高速增长阶段。这样大体量的经济体实现如此长时间的、程度深刻的、范围广泛的高速发展，在全球范围内都是非常罕见的，以至于近年市场习惯了一个这样高速发展的环境，仿佛这是一个无需多思考一秒的底层常识。实则不然，我们过去习以为常的时代环境放之全球实则是特例，未来我们要学会接受这个时代，并能够有针对性的调整投资思路。
记者：能否谈谈市场后半段的整体市场趋势？投资主线是什么？
王帅：正如我前面提到的，市场信心的修复需要一个过程，市场适应当前的时代特征也需要一个过程，所以如果仅把视野放在年内的时间范围内，我认为今年后半段市场仍难改存量市场的特征，结构性行情的特点仍在。基于此，我认为能够在产业端观察到更实实在在变化的环节会成为市场主线，我个人的判断是AI浪潮下科技股在后半段行情中将重返市场主线。
记者：近年来价值风格一直不如成长风格，你觉得随着基本面的逐步恢复，价值风格能够再度领跑吗？你认为未来是成长风还是价值风？
王帅：事实上，我认为近年来无论价值风格还是成长风格都有其各领风骚的时段，一方面，我观察到市场价值风格的基金经理近年的业绩表现较稳定，另一方面，在结构化行情下，能够很好理解产业和市场的成长风格资金不俗的投资成绩。但无论哪种风格，市场在近年都在奖励那些在产业基本面研究上付出更多时间和资源的投资人。
对于未来，我会倾向于这样描述：从众数角度看，价值风格的业绩表现不免会在不确定性的市场环境中表现相对占优；而对于成长风格，我认为不同基金净值表现体现出来的方差会比较大，分化会更明显，仍会有数量客观的成长风格基金领跑市场。
记者：从短期、中长期角度，你相对看好哪些板块或者行业？
王帅：中长期来看，我个人仍旧最看好AI作为生产力工具对千行百业的改造。
记者：你认为，接下来市场需要关注的主要风险点有哪些？
王帅：我认为主要的风险点包括中美关系的超预期恶化、国内经济复苏显著不及预期以及深度影响国际局势的超预期事件。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本材料仅作为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。请认真阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。
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