2023/07/28
【A股市场的关键投资时点或已到来】
7月政治局会议后，市场情绪正由偏谨慎偏向修复，A股“政策底”或已形成，我们相信促进经济增长的一系列政策可能密集出台，市场信心有望得到大幅提振。当前阶段，权益市场正在结束N型走势的下行阶段，并有望启动一轮经济复苏带来的反弹行情。基于此，我们建议投资者应关注与宏观敏感的顺周期板块投资机会，包括大消费、金融地产等板块均存在估值修复的高确定性行情，并重视弹性更大的港股市场的投资价值。
【内部：政治局会议定调，经济企稳在途】
本次政治局会议对于经济的看法客观、实事求是切中要害，政策态度超预期。详细来说，通稿有几个重要的变化，一是对房地产的风险关注度显著上升,对房地产的表态调整为“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，接下来因城施策的政策空间或会进一步打开，利好房地产市场的企稳。二是针对市场担心的地方债务问题，会议的关注度也在上升，相比四月删除了“严控新增隐形债务”，提出要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化之前对地方债务问题能够获得采售方安善解决的预期。我们认为，二季度以来，市场担心的经济基本面核心风险，本次会议均有重点关注，接下来可以期待政策组合拳，政策底将助力经济企稳。
【外部：美联储加息接近尾声，外部环境趋稳】
7月26日夜间美联储公布7月议息会议纪要，加息25bp,加息没超预期，美债利率甚至小幅下行，市场定价加息周期到尾声。值得关注的是美联储对经济表述超预期，没有把衰退作为基准情景，美股因此尾盘上涨符合我们对美国经济维持滞胀的判断。货币政策短期不会进一步收紧，经济没有大幅下行风险，A股的海外环境趋于稳定偏好。
【应考虑加大在权益方向上的产品配置比例】
考虑到股债之间存在的跷跷板效应，当前债券市场整体波动将有所放大，我们进一步建议投资者可以适度将投资组合中的债券基金转向现金管理类产品，风险承受能力更强的投资者可以逐步增加在上述权益产品方向上的配置比例。
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风险提示：本资料仅作为宣传用品，不作为任何法律文件。基金业绩具有波动的风险，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，亦不构成投资收益的保证或投资建议。投资人当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。
基金有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，创金合信基金做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
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