#A股能否持续走强？##龙虎榜解读##药明康德上半年赚超53亿元##医药股回暖，能抄底吗？#$生物医药ETF(SZ159859)$$医疗设备ETF(SZ159873)$$创新药沪港深ETF(SH517380)$
对比22年4月26日全市场的低点时刻，医药行业整体至今涨幅为-4%（生物制品、医疗服务等子板块的涨幅为-7%和-17%），但当前产业环境和企业经营状况均显著强于去年4月底。所以我们坚定认为，对比全市场，医药是依旧是没有被正确定价的状态，当前将是医药新一轮行情的起点。自下而上地看，医药行业中绝大部分大中企业已经具备非常优异的性价比。而站在行业比较的视角，我们认为，无论从行业基本面、估值水平还是交易拥挤程度的维度观察，医药都应是很难被错过的投资选择：首先医药行业整体基本面拐点已现（23年1至5月，医保基金支出1.03万亿元，同比增长24%，提速非常明显，预计行业整体业绩将持续向上）；其次行业的估值水平已经是长周期下的绝对低位，此外交易拥挤程度依旧较低。近期国家卫健委发布“十四五”大型医用设备配置规划（全国规划配置大型医用设备3645台，其中甲类117台，乙类3528台。按规划总数口径，与“十三五”规划相比，甲乙类大型医用设备配置规划总数均有显著增加），这对于以医疗设备等细分领域乃至医药行业整体的积极导向非常明显。
7月最后一个周末，市场对于医疗反腐动员、药审标准提升等新政策，大部分的看法可能是偏空，但我们认为这是一以贯之的延续性政策，是加速国内医药新生态建立的重要举措，回溯过去几年，政策也始终遵循着这个改革方向。我们认为本身国内医药供应链重构、集中度提升是必然趋势，同时在当下两票制下的销售体系仍有一定的优化空间和可能，所以当前建议重点关注创新药及CXO（多重压制因素即将解除：美联储加息周期临近结束、全球医疗健康一级市场投融资底部向上）、消费性生物药及疫苗（常规品种正加速恢复，减重等领域增量可观）、血制品（行业规划明确，新批、新建浆站加速落地，重回成长阶段）等领域的投资机会之外，我们也比较看好在医药供应链体系中已经优化、充分透明的医药流通板块的上市公司。之前的两个月我们也曾提示过，医药流通具有部分公用事业属性、长期关注度较低，而景气度已经来到拐点，其业绩随着诊疗量的复苏开始显现出加速的趋势，后续大概率会有不错的阶段性表现。
风险提示：申万医药生物最近5个完整会计年度的涨跌幅分别为-20.34%、-5.73%、51.10%、36.85%、-27.67%。历史收益不代表未来表现，指数基金存在跟踪误差。以上观点不构成投资建议，购买前请查看《招募说明书》、《基金合同》的法律文件。基金过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。请根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。天弘恒生沪深港创新药精选50可投港股，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。
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