一、行情回顾
7月24日至7月28日，创业板指随市场反弹，整周上涨2.61%，同期沪深300上涨4.47%、中证500上涨1.98%、万得全A上涨2.76%，创业板指表现弱于沪深300表现。创业板指的估值水平（PE-TTM）略升为31.93倍，仍处于2010年6以来的历史较低位置。
根据盈利预测数据看，可以看到未来两年创业板成份股分析师一致预期的净利润增长率中位数仍在30%左右，成长能力仍显著。
从资金流向看，创业板相关ETF本期净流出3.65亿元，创业板指成份股陆股通净流出71.2亿元。
本期创业板指前五大重仓行业，电力设备、医药生物、电子、非银金融、计算机的涨跌幅分别为1.22%、2.76%、-0.88%、11.44%、1.79%，其中非银金融、医药生物的正贡献相对较大。
二、市场动态
1、重要宏观事件及数据
7月24日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议五个方面内容值得关注，一是“要活跃资本市场，提振投资者信心”；二是“要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费”；三是“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”不再提及，而强调“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”；五是“把稳就业提高到战略高度通盘考虑”。本次会议释放出积极信号。
7月27日，美联储召开2023年7月议息会议，宣布加息25BPS，即联邦基金利率升至5.25-5.50%目标区间，符合7月会议前的市场一致预期。并表示维持减持600亿美元/月美债和350亿美元/月MBS的缩表节奏不变。新闻发布会中，鲍威尔并没有着重强调6月点阵图的指引，而是采取数据依赖的方式为后续会议决定保留灵活性，被市场解读为小幅偏鸽。
2、重点行业动态
（1）电力设备及新能源
本周锂电产业链价格继续走低，（1）磷酸铁锂龙头企业多为代加工生产，中部企业预期看空，叠加需求订单不足，自发下调装置负荷至7成左右；三元材料大厂均正常生产，数码市场以及小动力市场持续转淡，下游存在低价抛货现象。（2）隔膜市场平稳运行。随着新建产能的释放和上半年终端市场的走弱，市场上的竞争有所加剧。（3）本周负极材料市场成交价格趋稳，整体市场处于产能过剩状态，且新建扩建负极产能持续增加，加剧了负极材料市场竞争，中低端人造石墨负极材料产品市场竞争激烈。（4）电解液市场价格暂稳，部分前期计划投产项目正式投产有所延迟，多数企业观望心态持续，由于产能基数过大，行业开工水平难以得到提升，行业内竞争压力持续增大，企业生产以维稳为主。
本周光伏产业链价格渐稳，（1）硅料现货供应趋紧。现货库存水平加速下行，已签订订单交付速度不及预期。本周致密料价格微幅抬升，价格落在63-68元/KG区间。（2）硅片价格平稳，当前受内蒙及四川限电影响，各厂家出货时间有所错位，库存水位维持良好，也引导厂家向上报价。（3）电池片成交价格维持稳定，当前M10 PERC电池片价格走势与组件价格趋势呈现明显分化，组件厂在下半年出货竞争下，采购电池片相对积极。然而，组件签单价格仍在走低，对于采购成本提升的接受程度薄弱。（4）组件价格跌幅已有所收窄，8月签单价格微幅下探，目前组件价格已无太多毛利空间，后续价格调整较为受限。（5）本本周TOPCon（M10）电池片当前成交价格落在0.79-0.80元/W左右，N型电池片与P型价差在0.06元/W水准。TOPCon组件（M10）价格本周为1.28-1.5元/W，海外价格与PERC溢价约1-1.5美分左右，价格约每瓦0.18-0.21元美金。
7月27日，小鹏汽车与大众汽车集团共同宣布，双方就战略技术合作签订框架协议，同时，大众汽车集团对小鹏汽车进行战略少数股权投资签订股份购买协议。
7月28日，InfoLink发布《2023下半年中国与欧洲光伏市场展望》。预计中国市场全年光伏组件需求可达170GW。InfoLink认为中国光伏短期仍受库存过剩及终端观望情绪影响，可能影响今年三季度组件排产，预计下半年整体产量较预期下降。而欧洲市场由于去年乐观氛围弥漫，加上近期欧洲电价下调，导致分销商库存过剩，市场普遍认为今年欧洲光伏装机量60-70GW。算上备货与库存，InfoLink认为欧洲市场组件需求在92-114GW。
（2）医药生物
截至2023年7月21日，共有101家 A 股医药生物上市公司（剔除ST股）预告中报业绩（3 家发布业绩快报，98 家发布业绩预告），其中预喜（包括预增、略增、扭亏3个类型，预增指披露的 2023H1 归母净利润增幅上限大于 50%，略增指披露的2023H1归母净利润增幅上限小于50%）公司61家，占比60.4%，预忧（包括预减、略减、续亏、首亏4 个类型，预减指披露的 2023H1 归母净利润降幅上限大于 50%，略减指披露的 2023H1 归母净利润降幅上限小于 50%）公司 40 家，占比 39.4%，超 6 成已披露公司 2023 上半年归母净利润为正且正增长。其中中药板块受“政策+需求”刺激，部分企业23Q2业绩仍维持高增长。
（3）电子
7月26日，SK海力士发布二季度业绩，二季度公司实现营收7.31万亿韩元，同比下滑47%，环比增长44%；营业利润仍维持亏损（-2.88万亿韩元）。二季度公司DRAM产品的bit出货量/产品均价环比+mid 30%/+高个位数%，NAND产品的bit出货量/产品均价环比+mid 50%/-10%。公司预计三季度DRAM产品的bit出货量将持续环比修复（+中低十位数%），而NAND产品出货量将与二季度持平。受AI驱动，高规格存储器（如高密度DDR5/HBM）的需求有所增长，公司将考虑将有限的资本开支更多地用于该领域。
7月27日，三星公布二季度业绩，公司二季度实现营收60万亿韩元，同环比进一步下滑；其中存储芯片业务实现营收8.97万亿韩元，同比下滑57%，环比增长1%，公司表示产品价格仍在下滑，同时存货跌价损失仍在扩大（特别是NAND产品），同时公司也看到DDR5产品和AI用HBM产品需求有所增长。公司预计存储芯片需求将在下半年逐渐恢复。
根据财经网7月28日报道，宝马集团宣布，公司正在加快开发L3级自动驾驶功能，全球计划于2023年底或2024年初上市。宝马中国研发团队也已启动L3级自动驾驶的本土化研发，将根据当地法规要求为今后L3级自动驾驶功能在中国的适配和应用做好充分准备。
三、投资策略
整体而言，锂电产业链价格延续走低，光伏产业链产品价格有所企稳，医药板块业绩预告预喜占优。在政策释放拐点信号、经济逐步复苏态势、流动性温和宽松的宏观背景下，创业板成长性仍在，且其估值处于相对低位，具有中长期配置价值，建议继续布局。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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