农银汇理郭振宇：跨月资金面平稳，8月债市如何看？

概述：需要观察政策落地情况。

上周，债市资金面平稳，但债券收益率波动加大、整体震荡上行。央行公开市场操作大额净投放货币，助力资金平稳跨月。

政治局会议指出经济恢复“波浪式发展、曲折式前进”、“加强逆周期调节和政策储备”，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。其中，要活跃资本市场、提振投资者信心，适时调整优化房地产政策。会议定调一定程度上提升了市场风险偏好，短期内债市有止盈或调整压力，后续货币、财政政策有望进一步加码，不过政策落地的影响需要观察。上半年规模以上工业企业利润数据公布，利润总额同比大幅下降，但二季度及6月份降幅呈收窄态势，表明经济筑底回升、温和修复。

预计本周市场将继续消化上述信息。偏弱的经济基本面及宽松的资金面仍对债市有利，但近期房地产需求端放松政策可能陆续落地，债市或震荡调整，后续关键看房地产销售和房价下行何时扭转。

$农银汇理金禄债券(OTCFUND|006758)$

$农银汇理金盈债券(OTCFUND|007888)$

$农银汇理金益债券(OTCFUND|008030)$