市场回顾
今年6月以来，在内外需数据走弱、政策预期反复的背景下，市场持续震荡。具体来看，6月中旬公布的出口、投资等经济数据仍然偏弱，叠加海外利率终端可能进一步上移，投资者避险情绪再度升温，指数较6月上旬有所回调，随着政策端扩消费、促家居等稳增长信号陆续释放，市场预期有所回暖，指数在6月末出现反弹。
行业方面，受国内稳增长阶段性发力信号释放、海外加息预期反复、外资大幅流入等因素影响，叠加临近中报窗口期，市场风格较前几个月出现较为明显的切换，大盘蓝筹相关板块占优，医药及顺周期板块相对弱势，科技成长热度有所降温。
未来展望
目前市场从“强预期强现实”转化为“弱预期弱现实”，处在“经济底部修复，政策维持呵护”的状态，但节奏上国内面临增长、通胀、金融稳定等多目标权衡，而海外方面年内加息预期仍存，对全球流动性形成压力。
国内货币政策短期维持宽松，社融增速维持平稳。在稳增长托底背景下，后续政策端有望继续发力。
从经济增长的角度来看，市场的悲观预期已经较为充分，叠加稳增长政策相继出台、中美关系边际改善、美联储货币政策定价过分宽松预期得到纠正，我们认为A股整体风险相对可控。
7-8月正值中报业绩披露期，市场热议的主线将聚焦在中报业绩改善行业及政策受益相关行业。央行降息释放稳增长阶段性发力信号，一系列产业支持措施陆续出台，契合政策方向的板块或存在估值修复机会。
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