本基金二季度股票投资占基金资产净值比例82.1，大幅增仓10个点。本季度十大持仓变动二只（新增拓邦股份、和而泰，退出中航电子、浙江医药），行业上，石油石化（荣盛化工、桐昆股份）、食品饮料（中炬高新、青岛啤酒、泸州老窖）、建筑材料（海螺水泥）、电子（拓邦股份、和而泰）、银行（建设银行）、汽车（潍柴动力）增加了不少建筑业。
季报运行分析：报告期内，国内经济在一季度短暂企稳之后，二季度压力开始显现。采购经理人指数 PMI 二季度又回到 50 荣枯线以下。工业增加值、社会消费品零售总额增速都在 5 月份开始出现放缓。固定资产投资完成额相对平稳，增速也有所减慢。美国和欧元区利率持续上行，外需不如人意，进出口总额在 5 月出现明显下滑。CPI 保持在相对低位，PPI 仍在探底。
从货币层面看，广义货币 M2 在持续改善，存量社会融资总量增速相对平稳，略有提升，仍然支持未来经济的企稳回升。本报告期，权益市场整体表现欠佳，以数字经济、人工智能为代表的TMT 行业表现依然亮眼，跟经济相关的顺周期方向表现较差，新能源板块仍然弱势。本基金在一季度末兑现了 TMT 板块收益，组合顺周期板块占比相对较高，受此拖累前半段表现欠佳，5 月我们重新加仓了调整相对充分的计算机和低估值央国企，组合配置更加均衡。
展望 2023 年三季度，我们对经济的预期依然保持乐观，经济增长的内生动力仍在，当前市场缺乏的主要是信心。后期随着海外加息放缓，美国经济衰退下行风险逐渐得到释放和化解，国内进入秋季开工旺季，经济企稳回升的趋势预计将更加明确。届时，前期表现较弱的顺周期行业的基本面或出现明显改善迹象。今年上半年能源价格也出现了大幅回落，有利于顺周期板块的消费、中游制造等企业盈利改善。
在三季度，从股债性价比的情况来看，整体权益市场的机会或大于风险。市场行情有望逐步向上。消费，中游周期，高端制造等大部分板块都有表现的机会，TMT 板块里相对低位的数字经济、通信、电子等方向仍然值得挖掘，低估值的央国企龙头也有修复的空间。我们将均衡布局，基于当下资产质量和未来 2-3 年企业的成长性，自下而上选择一些长期看好的个股进行持有。期望给投资者带来满意的回报。
下面我面在结合一些表格数据具体分析一下
（小提示：1、每季度报告会披露十大持仓、证监会行业分类、投资港股通的有另外的港股行业分类、份额规模等等。
2、半年报（8月份披露）、年报（第二年4月份披露）更加具体除上面的外还披露全部持仓、买卖占比前20的股票情况、持有人户数结构等等
3、所以像第三方行业持有数据、换手情况、内部人持有情况等都只有半年报和年报披露的数据来整理。）
一、业绩表现
看规模
投资风格
风险收益
持有人结构
最后看看持仓股票和行业
为了方便比对，贴上本季度近两个季度、近四个季度持仓、近8个季度持仓对比
十大持股每季度历史变动（申万行业划分）（季度多了，图片可能较大，另存放大再看）
持股行业每季度（证监会行业分类）历史变动（季度多了，图片可能较大，另存放大再看）
持股行业半年（申万）历史变动（季度多了，图片可能较大，另存放大再看）
权益占比、十大持仓占比、前十大持仓占市值比、新进股票数、十大行业占比、新进行业
年化换手
# 王海峰 # #2023基金二季报季报解读# @ 银华基金 $银华鑫盛LOF(SH501022)$$海螺水泥(SH600585)$$建设银行(SH601939)$
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