【信用债】一周投资策略

上周市场回顾

一级市场：非金融企业短融、中票、企业债、公司债发行量、偿还量、净融资额（与前一周比较）

二级市场：

上周，由于债市调整，信用债调整幅度较大，各期限和等级收益率均有所上行：产业债中3YAAA和1YAA+及以下收益率调整幅度更大；城投债1-3Y高等级调整幅度最大，而1YAA（2）表现得较为抗跌。由于1Y国开债收益率下行，1Y各等级信用利差走阔幅度较大，城投债高等级走阔更明显。

投资策略

信用债市场仍面临资产荒格局，信用债票息优势仍在，中短久期票息策略较优。城投债方面，供需关系对城投债仍形成一定支撑，票息策略占优，建议聚焦主流区域，2-3Y选择江浙区县中等资质城投，短久期仍可挖掘较高票息的城投债。二永方面，上周二永债收益率大幅上行，目前调整尚未结束，可待利率调整幅度较大时小量择机交易。地产债方面，政策积极表态下，核心城市布局的央国企仍具有基本面支撑，建议关注中等资质央国企地产债，但当前碧桂园舆情频发，地产债或整体有小幅估值调整压力。

数据来源:本文数据未经特别说明，均源自wind

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$国金及第中短债债券A(OTCFUND|003002)$$国金及第中短债债券B(OTCFUND|015312)$

$国金惠盈纯债A(OTCFUND|006549)$