定期和大家一起回顾博道指数+系列基金所对标的指数的表现，以及当前指数估值分位数。希望能为大家的指数投资提供方向。
股市能不能涨？
量化的视角下，两个主要的维度在影响市场波动：第一是市场整体的估值情况，第二是库存周期的位置和趋势。研究这两个维度当前的位置，能帮我们尝试解答市场能不能涨的问题。
这两个维度是如何影响市场的？当下分别处于什么状态呢？
估值：当市场的估值分位数处于极端位置时，市场的核心矛盾变为是否便宜，所以当估值足够低，各种不利因素都会被钝化，很幸运的是我们当前又处于这一位置。
库存周期：库存周期和经济的趋势性变化相一致，当需求回暖，价格上涨，企业预期经济向好，会扩大生产、增加供给，经历库存上升阶段；库存登顶后，需求逐渐萎缩，价格下跌，企业预期经济面变差，会相应减产，库存水平下降，从而进入库存下降阶段。我们监控的宏观量化体系大致指向：库存周期见底在即，经济基本面的拐点离我们越来越近。当前比起去年估值接近的时段，虽然同样估值较低，但基本面向好的确定性要更高。
因此综合这两个维度判断，在当下参与股市，未来中期上涨的预期相对比较清晰，或者说，当前情况放到历史来看下跌的空间已经不大。
小市值指数比如中证1000，还能不能买？
从前年底到现在，市场整体呈现出比较强势的中小市值的风格，现在买会不会追高？我们认为从中期角度来讲，在一年以及一年半左右的未来，市值风格依然大概率指向偏中小市值，在过程中即使可能出现偏大市值脉冲的行情，但我们认为并不会改变中期趋势。主要有以下几个原因：
1）估值：中证1000的估值总体仍然较低，不必太担心泡沫化的风险（可参见文末图中中证1000的估值分位数在上市以来约33%）；
2）周期轮动：根据历史上大小盘风格的轮动，为每4-5年轮动一次，目前小盘风格仍处于中段位置，并没有展现出很明显的尾部特征；
3）宏观环境：历史上“宏观相对较弱加流动性相对充裕”的组合大致上均有利于中小市值；
4）资金效应：过去两年的赚钱效应大多集中于中小市值，中小市值股票偏活跃。
5）其他领先指标：公募基金持仓分散度越来越高，中小市值股票持续受到关注，并且暂无转变趋势。
为什么说买小盘股，就买量化指数增强
量化指数增强基金对于大家参与中小市值行情是一个比较好的选择。小市值股票的特点，一是数量众多，二是机构关注度不高，股票被错误定价的情况常见。相比于主动选股擅长对少数的股票深度分析并定价，量化策略的优势正在于大批量分散持股，擅长挖掘泛化的投资逻辑，能够同时对大量的股票扫描并再定价。所以当股票数量越多，量化策略可挖掘的超额空间越大，超额收益来源也更加丰富，增强效率相对也会更高。所以投资者可以多多关注当下中证1000指数增强基金的布局窗口期。
例行附上最新博道“指数+”系列所覆盖指数的估值情况，供参考：
（说明：估值分位数越小，相对而言，投资价值越大。以中证1000指数为例，8月1日这天的估值排在指数上市以来所有交易日估值的32.66%的位置，换句话说，历史有67.34%的时间的估值比目前的高，也就是当前中证1000指数比历史上67.34%的时间都更便宜。）
$博道中证1000指数增强C(OTCFUND|017645)$
$博道成长智航股票C(OTCFUND|013642)$
$博道远航混合C(OTCFUND|007127)$
#指数投资讨论圈#
风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，非基金宣传推介材料。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险评测，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。请在进行投资决策前，务必仔细阅读基金的法律文件（招募说明书、基金合同、基金产品资料概要等），充分考虑自身的风险承受能力。基金有风险，投资须谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
